S&P +25pbs cerrando a 5321 con una MOC: $1B para VENDER. NDX +21pbs a 18713, R2K -20pbs a 2098 y Dow +17pbs a 39872. Se negociaron 11.3b de acciones en todas las bolsas de valores de EE.UU. frente al promedio diario YTD de 11.5b de acciones. VIX -239pbs a 11.86, Crudo -68pbs a 79.26, rendimientos a 10 años -3pbs a 4.41, oro -15pbs a 2421, DXY +7pbs a 104.63 y bitcoin +22pbs a 69676.
El lento aumento de baja volatilidad continúa. Los inversores permanecen paralizados mientras el mercado sigue operando en un vacío de noticias antes de los resultados de NVDA después del cierre de mañana, lo que dictará el sentimiento para el resto de la semana (posicionamiento 9 de 10). NVDA registró un cierre récord hoy ($953) y está a solo ~2% de su máximo histórico ($974). La amplitud fue estrecha con NVDA, MSFT (actualizaciones de Copilot), AAPL (poniéndose al día), LLY +2.6% (aprobación en China de un popular medicamento para la pérdida de peso), y TSLA +6.6% (nota positiva de un competidor) contribuyendo a ~98% del movimiento al alza del S&P de hoy. Operaciones moderadas pero la tasa de entrada fue alta con muchos impulsores idiosincráticos bajo la superficie, específicamente dentro de los ADR de China (BABA y BIDU débiles debido a recortes de precios agresivos en sus respectivos productos de IA / GOTU -13% en EPS),
Internet en EE.UU. (SQ -3%, SNAP -5%, UBER/DASH -1%) y Discrecional (AZO y LOW decepcionantes en EPS). Nuestro escritorio fue un 3 en una escala de 1 a 10 en términos de niveles de actividad general. El flujo ejecutado en nuestro escritorio terminó equilibrado hoy frente al promedio de 30 días de +108pbs con volúmenes rastreando -12% frente al promedio de 20 días. Los L/Os terminaron +4% netos compradores, impulsados por la demanda en productos macro y servicios de comunicación. Los HFs terminaron -9% netos vendedores, impulsados por la oferta dispersa en tecnología, productos macro y materiales (corto > largo).
DERIVS: Otro día tranquilo mientras la volatilidad sigue bajando. La volatilidad a 1 mes ATM forward del SPX llegó oficialmente a un dígito. Incluso con los resultados de NVDA mañana, el straddle del viernes en SPX está valuado en solo 0.87%. En cuanto a NVDA mañana, el mercado de opciones implica un movimiento de ~7.9% para el evento. Este movimiento implícito está más o menos en línea con la historia… el movimiento promedio realizado en los últimos 12 trimestres es 7.6%. También tenemos el vencimiento del VIX mañana y el interés abierto en puts está en el nivel más alto desde 2021. Aunque esto podría crear una pequeña impresión de “vol up”, creemos que esto es en gran parte el resultado del aplastamiento de la volatilidad y no esperamos fuegos artificiales. (h/t Pat Grahling)
