CRWD/MSFT…CROWDSTRIKE SUFRE UNA IMPORTANTE INTERRUPCIÓN QUE AFECTA A CLIENTES EN TODO EL MUNDO: CNBC… “En medio de interrupciones tecnológicas generalizadas a nivel mundial, que según se informa están relacionadas con la actualización más reciente de Crowdstrike y que afectan a computadoras y sistemas de TI en casi todas las partes del mundo, las principales aerolíneas de EE.UU. dejaron en tierra todos los vuelos, algunos empleados de bancos estadounidenses no pueden iniciar sesión, la LSE del Reino Unido y las principales plataformas de comercio de petróleo y gas tuvieron problemas tecnológicos, los aeropuertos de la UE y Asia informaron incidentes en el sistema con algunos vuelos que no aterrizan, mientras que supermercados del Reino Unido, bancos clave de Australia, empresas de energía, medios de comunicación y oficinas gubernamentales también experimentaban interrupciones, y la Emergencia Nacional de Australia va a celebrar una reunión. Según se informa, Crowdstrike ahora está revirtiendo globalmente la actualización; actualmente no está claro si el regreso del canal Sky News al aire y la cancelación de la orden de suspensión de vuelos por parte de American Airlines están relacionados con una solución exitosa. Amazon’s AWS hizo una declaración que A…
TONY P MACRO… “¿Está cambiando el carácter del mercado? La combinación de dos fuerzas poderosas en un corto período de tiempo —un cambio en las expectativas de la Fed inducido por el IPC y un giro en la perspectiva electoral— encendió una chispa en las partes impopulares del mercado mencionadas arriba. Tal vez el ejemplo más desagradable fue el de las pequeñas capitalizaciones, que experimentaron su mayor repunte de ciclo corto desde el COVID y el mayor rendimiento superior sobre el NDX en varias décadas. Admito que estoy teniendo dificultades con el RTY en este momento: había roto y está en posición de beneficiarse de una interacción amigable entre el crecimiento y la inflación, pero no estoy seguro de que el aumento haya sido más que un momento en el tiempo (similar a lo que vimos a finales de 2023, cuando el mercado se volvió loco con la perspectiva de recortes de ajuste). Mi conclusión: si necesitas tener protección al alza en las partes desfavorecidas del mercado, no tengo un gran problema con eso — nuevamente, el costo de proteger cualquiera de tus extremos sigue siendo razonable en estos días — sin embargo, no creo que uno deba comprometerse con exposiciones de baja calidad en este momento del ciclo.”
GS PB UPDATE… A continuación, un resumen rápido de los flujos principales de EE. UU. de ayer. La reducción de riesgo continuó, aunque nuestros datos sugieren que la velocidad máxima de la desinversión de riesgo podría estar detrás de nosotros por ahora.
- En general, las acciones estadounidenses vieron desinversiones de riesgo por séptima sesión consecutiva (pero a un ritmo ligeramente más lento en comparación con el martes/miércoles), impulsadas por ventas largas > coberturas cortas en una proporción de ~3 a 1.
- Los productos macro (índices y ETF combinados) se vendieron moderadamente, impulsados principalmente por ventas largas. Los cortos en ETF aumentaron un 2.3% (el mayor aumento en un mes), liderados por ventas en corto en ETF de gran capitalización, pequeña capitalización y tecnología.
- Las acciones individuales se vendieron netamente por décima sesión consecutiva, aunque a un ritmo más lento en comparación con el miércoles, impulsadas por ventas largas > coberturas cortas en una proporción de 2.5 a 1.
- Los 11 sectores vieron actividad de desinversión, liderados por tecnología de la información (ventas largas + coberturas cortas), finanzas (ventas largas > coberturas cortas), industriales (ventas largas > coberturas cortas), atención médica (ventas largas y cortas) y consumo discrecional (ventas largas y cortas).
FOCO EN FACTORES…
- ACTIVIDAD EN EL DESPACHO… El flujo total ejecutado en nuestro despacho terminó con un sesgo de venta del -3% hoy en comparación con el promedio de 30 días de 28 puntos básicos. Las Órdenes Limitadas (LOs) terminaron siendo vendedores netos de -$1.2 mil millones, impulsados por la oferta en tecnología y discrecional. Las Órdenes Limitadas fueron compradores netos de productos macro, energía y finanzas. Los Fondos de Cobertura (HFs) terminaron siendo vendedores netos de -85 puntos básicos, impulsados por la oferta en productos básicos y tecnología en comparación con coberturas dispersas en discrecional. Los HFs VIP Longs versus shorts terminaron en +292 puntos básicos (GSPRHVMS), impulsados por el trabajo de la pierna corta. Los más cortos -340 puntos básicos (GSCBMSAL).
AMZN…Amazon.com Inc: El reportero de WLWT: Los oficiales de Amazon en KCVG me dicen que NO se han retrasado vuelos debido a la interrupción de Microsoft. Esto ocurre solo dos días después de que concluyera el Prime Day. Ese centro en NKY es el mayor centro aéreo de la red de Amazon. Múltiples vuelos en CVG han sido afectados.
VENCIMIENTOS HOY… Hoy vencen opciones en EE. UU. por valor de 2.7 billones. El mayor vencimiento de julio de todos: AM = $1.3 billones / PM = $1.4 billones. El gamma se moverá la próxima semana. Uno de los julios más grandes registrados (gracias, mercados). Dicho esto, julio tiende a ser uno de los vencimientos más pequeños del año; enero, marzo, junio, septiembre y diciembre son los meses de vencimiento más grandes. El straddle de SPX para hoy es de alrededor de 60 puntos básicos (el movimiento implícito era de 50 puntos básicos ayer). Los intermediarios han perdido una cantidad decente de gamma ahora — la última medida está en +$4.3 mil millones (máximo de +$16 mil millones el 5 de julio)… Los intermediarios se alargan al alza / se acortan a la baja a partir de aquí. Finalmente, vimos un aumento en el VIX // sesgo del S&P // varianza del S&P – por lo que hay un poco más de alcance para la protección en general dado que las ventas del miércoles se convirtieron en un evento de más de un día – h/t Rubner.
FED SPEAK… La Fed se prepara para un recorte en septiembre mientras Powell cambia su enfoque hacia el empleo. Los funcionarios están cada vez más confiados en que la estabilidad de precios está a la vista. El jefe de la Fed, Powell, se centra en lograr un aterrizaje suave para la economía. – BBG
CONSUMIDOR… ALV (-7%) baja debido a los resultados antes de que realmente comience la temporada la próxima semana, pero en general, el sector minorista/discrecional sigue rindiendo por debajo debido a resultados más débiles y anuncios previos. FIVE, LESL, NKE, PEP, CAG y las aerolíneas son ejemplos de empresas que han hablado de desaceleraciones recientes, mientras que las expectativas también están bajando para favoritos como CMG, DPZ, CELH, lo que no ha ayudado al rendimiento. Los nombres del sector de la vivienda son una excepción (GSSIHOME +20% en las últimas dos semanas) ayudados por mejores resultados (DHI), datos recientes (los inicios de viviendas superaron las expectativas el miércoles) y el impulso continuo de un IPC/tasas más bajas (hemos visto a más inversores buscando desvanecer los movimientos en constructores y productos, con HD/LOW siendo excepciones donde hemos visto un aumento de la demanda). Los más activos en el despacho ayer: CMG, CZR, FIVE, GM, RIVN, MCD, SBUX, MNST, BJ, LOW, ROST.
