S&P +230bps cierre @ 5219 con una MOC: $200mm para COMPRAR. NDX +306bps @ 18413, R2K +223bps @ 2080 y Dow +176bps @ 39446. Se negociaron 12 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU. en comparación con el promedio diario del año de 11,6 mil millones de acciones. VIX -1469bps @ 23.76, Crudo +110 @ 76.06, 10 años de EE. UU. +4bps @ 3.98, oro +172bps @ 2424, dxy +2bps @ 103.22 y bitcoin +783ps @ 59483.
S&P 500 SUBE 2.3% EN LA MAYOR GANANCIA DIARIA DESDE NOVIEMBRE DE 2022, cerrando por encima del umbral de término medio de S&P CTA (5254), lo que significa que los $15 mil millones del S&P que actualmente hemos modelado para las próximas cinco sesiones de esta comunidad se reducirán a la mitad. Las solicitudes de desempleo proporcionaron otro suspiro de alivio con respecto a las preocupaciones de recesión. Las empresas, los administradores de activos, los soberanos y los fondos de cobertura TODOS han comprado la debilidad de esta semana en defensivas de mayor calidad. La mayor parte de la demanda regresó hoy incluso con los compradores teniendo que pagar precios más altos. El S&P recuperó el promedio móvil de 100 días de 5310 y se mantuvo hasta la campana (sin fuegos artificiales con el desequilibrio de MOC, llegando a +$200 millones para comprar… el mercado tomando cualquier cifra inferior a -$3 mil millones como una señal positiva hoy).
Los semiconductores rebotaron más del 6% hoy después de lo que se sintió como un creciente coro de frustración en torno al persistente “Beta”/Mo’ que aún existe en el comercio de IA, incluso alrededor de un 30% por debajo de los máximos (por ejemplo, más difícil poseer el espacio si las acciones todavía se mueven más del 5% por lecturas sueltas de SMCI)…
Los flujos siguen siendo moderados con temas de IA/Momentum/GLP-1 liderando el mercado al alza. GLP1 es la segunda operación más concurrida por ahí (solo detrás de la IA) y LLY cumplió. La acción subió un 9% por una enorme superación de EPS impulsada por ventas y márgenes. La guía para todo el año se elevó en $3 mil millones en ventas y 2.60 en EPS (el nuevo rango de EPS es de 16.10-16.60 frente a la calle 13.71). En otros lugares, estuvimos activos en productos básicos con bebidas bajo rendimiento (MNST -11% de crecimiento en el topline fue incluso peor de lo temido) y vimos flujo rotativo bidireccional dentro de los distribuidores de alimentos.
Al entrar en esta temporada de ganancias, hubo mucho temor de que la barra estuviera demasiado alta en un +9% de crecimiento anual del EPS del S&P. Estamos al 88% y actualmente en un 11%. Se superó un obstáculo alto. Obtendremos HD, CSCO, DE, WMT la próxima semana y NVDA es el gran jefe de todos ellos el 28/8. No creemos que quieras estar excesivamente corto antes de Jackson Hole el 22/8, donde es probable que Jay Pow se incline a entregar un mensaje amigable para el mercado.
Desde aquí agitado pero más alto. El S&P 500 cerró en el máximo histórico a tiro de piedra de 5700 el 16 de julio… ¿no parece que fue hace más de 3 semanas? El VIX tocó 65 el lunes… esto solo ha sucedido 2 veces antes… noviembre de 2008 durante la crisis financiera mundial y marzo de 2020 durante el covid… los temblores que sentimos no desaparecerán mañana, pero no tenemos la sensación de que se esté gestando algo siniestro donde claramente lo fue en noviembre de 2008 y en marzo de 2020. Comprar caídas del 5% en el S&P 500 ha demostrado ser una estrategia muy sólida a lo largo del tiempo. (gracias a Flood)
Nuestro suelo era un 5 en una escala de 1 a 10 en términos de niveles de actividad general. El flujo ejecutado total en nuestro escritorio terminó con una inclinación de compra del +7% hoy en comparación con el promedio de 30 días de +37bps. Los LOs terminaron con un 19% neto para comprar, por un valor de ~ $3 mil millones con una amplia demanda en todos los sectores. Demanda en orden de magnitud: Tecnología, Industriales, Finanzas y productos macro. Los fondos de cobertura terminaron equilibrados, vendedores netos de Cuidado de la Salud y Productos Básicos frente a compradores de productos macro e industriales.
MOVIMIENTOS EPS DESPUÉS DEL CIERRE: DOCS +24%, TTWO +4.7%, TTD +5%, PARA +5%, AKAM +4%, DBX +4%… EXPE +2% (de -2%) actualizaciones -ve re: linealidad aunque fuerte 2Q.
Los comentarios de PB de esta mañana se destacaron: el comercio bruto en acciones tecnológicas de EE. UU. ha aumentado cada una de las últimas cinco sesiones en nuestro libro. A pesar del aumento en el flujo de operaciones brutas MTD, las acciones tecnológicas de EE. UU. colectivamente han visto poca actividad neta, ya que la compra a largo plazo fue compensada por una cantidad aproximadamente igual de ventas en corto, y los flujos netos divergieron a nivel de subsector.
