PMIs de la zona euro

PMI manufacturero de la zona euro: 45,6 vs 45,7 previsto y 45,8 anterior
PMI compuesto de S&P Global en la zona euro: 51,2 vs 50,1 previsto y 50,2 anterior.
PMI de servicios en la zona euro: 53,3 vs 51,7 previsto y 51,9 anterior.

El impulso en el sector servicios francés es, sin duda, lo que está impulsando la expansión empresarial este mes. Sin embargo, nuevamente, la advertencia es que probablemente se trate de un caso puntual debido a los Juegos Olímpicos de París. Por lo tanto, es posible que el impulso no se mantenga en los próximos meses. Mientras tanto, la desaceleración de la economía alemana es ciertamente algo a tener en cuenta, ya que las condiciones de la manufactura en general continúan deteriorándose. HCOB señala que:

“A primera vista, esto parece una sorpresa agradable: la actividad en la zona euro repuntó en agosto. Pero un análisis más detallado de las cifras revela que los fundamentos subyacentes podrían ser más frágiles de lo que parecen. El impulso proviene en gran medida de un aumento en la actividad de servicios en Francia, con el Índice de Actividad Empresarial subiendo casi cinco puntos, probablemente relacionado con el entusiasmo en torno a los Juegos Olímpicos de París. Sin embargo, es dudoso que este impulso se mantenga en los próximos meses. Mientras tanto, el ritmo general de crecimiento en el sector servicios ha disminuido en Alemania, y el sector manufacturero de la zona euro sigue en rápido declive.

“Es una historia de dos mundos. El sector manufacturero sigue sumido en una recesión, mientras que el sector servicios aún parece estar creciendo a un ritmo decente. Pero con el impulso temporal de los Juegos Olímpicos en Francia desvaneciéndose y señales de una confianza menguante en la industria de servicios de la zona euro, es probable que solo sea cuestión de tiempo antes de que las dificultades del sector manufacturero comiencen a afectar también a los servicios.

“Los fabricantes aumentaron sus precios de venta por primera vez desde abril de 2023, en respuesta a tres meses consecutivos de aumento en los costos de los insumos. A pesar de la debilitada demanda, las empresas parecen no haber tenido más remedio que trasladar algunos de estos costos más altos a los clientes. En el lado positivo, esto sugiere que aún hay cierto poder de fijación de precios en el mercado.

“El BCE podría encontrar algo de consuelo en los últimos índices de precios. Los costos de los insumos en el sector servicios, que son observados de cerca por las autoridades monetarias debido al importante papel que juegan los salarios, aumentaron al ritmo más lento en 40 meses. Por lo tanto, aunque los precios de producción en el sector servicios subieron más rápido que en julio, la disminución de las presiones sobre los costos refuerza el argumento a favor de una reducción de las tasas de interés en la reunión del BCE en septiembre.”