Por sexta reunión consecutiva… La Reserva Federal decide mantener sin cambios los tipos de interés, en el rango 4.25%-4.50%.
En conjunto, el tono general del comunicado es algo más optimista respecto a la evolución de la economía y los riesgos. Estos fueron los cambios respecto al anterior:
- Se actualiza la fecha del comunicado del 7 de mayo al 18 de junio de 2025.
- Se suaviza el tono respecto al mercado laboral: se elimina la frase “se ha estabilizado en niveles bajos en los últimos meses” y se deja simplemente “la tasa de desempleo se mantiene baja”.
- La percepción sobre la incertidumbre económica mejora: se sustituye “ha aumentado aún más” por “ha disminuido pero sigue elevada”.
- Se elimina la frase que afirmaba que los riesgos de mayor desempleo e inflación habían aumentado.
- Neel Kashkari ya no aparece como votante alternativo en esta reunión.
Esto es lo que la Reserva Federal espera actualmente para finales de 2025 según el SEP (Resumen de Proyecciones Económicas): Tipos de interés: terminarían 2025 en el rango del 3,75%-4% (dos recortes de 25 puntos básicos), sin cambios respecto a su previsión anterior. Crecimiento (PIB): del 1,4%, por debajo del 1,7% previsto anteriormente. Tasa de desempleo: del 4,5%, por encima del 4,4% previsto anteriormente. Inflación (PCE): del 3%, frente al 2,7% de la previsión anterior. (El SEP se actualiza una vez por trimestre y no debe interpretarse como lo que van a hacer, sino más bien como lo que esperan actualmente en función de las condiciones vigentes)
Aquí está el Dot Plot de la Reserva Federal (esto muestra lo que cada miembro del Comité piensa que harán los tipos de interés al final del año):
- 7 presidentes de la Fed esperan 0 recortes de tipos en 2025
- 2 presidentes de la Fed esperan 1 recorte de tipos en 2025
- 8 presidentes de la Fed esperan 2 recortes de tipos en 2025
- 2 presidentes de la Fed esperan 3 recortes de tipos en 2025
Esto es lo más relevante que está diciendo Jerome Powell en su comparecencia:
- La economía sigue en una posición sólida, con condiciones del mercado laboral consistentes con el máximo empleo y una tasa de desempleo baja y estable.
- La inflación sigue algo por encima del objetivo del 2%, con estimaciones para mayo del 2,3% en el PCE total y 2,6% en el núcleo (core).
- Las expectativas de inflación a corto plazo han subido recientemente, y los aranceles están siendo un factor clave.
- Powell advierte que los efectos de los aranceles sobre la inflación pueden ser más persistentes, y que los aumentos de este año probablemente pesen sobre la actividad económica y presionen al alza los precios.
- Añade que evitar una inflación persistente depende de mantener bien ancladas las expectativas de inflación a largo plazo.
- Señala que el sentimiento del consumidor se ha deteriorado debido a preocupaciones sobre la política comercial, lo que podría afectar al gasto.
- El actual posicionamiento de la política monetaria se considera adecuado para responder si las condiciones cambian.
- Estamos empezando a ver algunos efectos de los aranceles y esperamos que haya más.
