S&P +32 puntos básicos, cerrando en 6.263, con una orden MOC de 700 millones de dólares para VENTA.
NDX +10pb en 22.907, R2K +96pb en 2.239 y Dow +53pb en 44.254.
Se negociaron 17.800 millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU., frente a la media diaria del año de 16.800 millones.
El VIX cayó 127pb hasta 17,16, el crudo -15pb a $66,61, el bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. -2pb a 4,45 %, el oro +53pb a 3.354, el DXY -33pb a 98,29 y Bitcoin -5pb a $119.381.
Sesión sin dirección clara, con las acciones cerrando con ligeras subidas pese a cierta volatilidad intradía por la retórica entre Powell y Trump.
Resumen: Los miembros del consejo de agencias federales independientes como la Reserva Federal solo pueden ser destituidos antes de que termine su mandato “por causa justificada”. Esto fue establecido por un fallo histórico de 1935 del Tribunal Supremo, que confirmó la autoridad del Congreso para crear tales agencias.
El trading fue mayormente impulsado por factores macroeconómicos, con los ETFs representando el 37 % del volumen total, el porcentaje más alto en semanas.
El IPP se mantuvo sin cambios en junio, con los componentes relevantes para el PCE subyacente siendo más débiles en conjunto.
Según los detalles del IPP e IPC, nuestra nueva estimación para el PCE subyacente de junio es del 0,26 %.
Los rendimientos bajaron un poco, pero aún mantienen a los inversores en alerta. La liquidez en la parte superior del libro cayó a $6,8 millones frente a $10,45 millones ayer.
Resultados bancarios (excluyendo MTB) superaron las expectativas, pero el grupo se comportó de forma algo débil debido a una posible rotación intradía hacia:
-
gestoras de activos (especialmente las alternativas) tras un informe del WSJ sobre inclusión en planes 401k, y
-
aseguradoras de autos, que vivieron un pequeño repunte de alivio (pese al sentimiento negativo) tras un buen informe mensual de PGR, que superó las expectativas en medio de temores por el aumento de la competencia.
En cuanto a la inclusión de activos alternativos en los 401k, Goldman Sachs (GIR) estima (lo escribió el mes pasado y en noviembre) que representaría un aumento del 5 %-16 % del mercado total accesible (TAM).
Los nombres más mencionados son APO, BX, OWL, BEN, BLK y KKR.
Los comentarios de los inversores están divididos: los bajistas citan la baja adopción de los fondos de APO y STT, mientras que los alcistas argumentan que la referencia correcta son los BDCs y REITs privados (gracias, DeGrasse).
En nuestro “floor”, la actividad fue de 5 sobre 10. Finalizamos con +280pb compradores frente a una media de 30 días de +30pb.
La actividad de clientes fue moderada.
Los gestores largos (LOs) fueron ligeramente compradores, impulsados por productos macro y tecnología.
Los hedge funds (HFs) también terminaron ligeramente compradores, con demanda en tecnología, financieras y salud (parcialmente compensada por cortos macro).
POST-CIERRE
-
SRPT +45 %: Anunció reestructuración y adelantó resultados del 2T cerca del consenso. También se emitió una advertencia tipo “caja negra” para pacientes ambulatorios y se alineó el tratamiento para los no ambulatorios. Lo clave aquí es que no se pidió retirar el medicamento del mercado y las preocupaciones de seguridad no afectaron gravemente las ventas de Elevidys.
-
UAL +1 %: Ligero beneficio por acción (EPS) por encima de lo esperado y facturación levemente por debajo, pero recorta sus previsiones anuales.
Guía para el 3T un EPS de $2,25–2,75 frente al consenso de $2,65 y para el año completo $9–11 frente a $9,92.
Se espera un movimiento implícito del 7 % y conferencia mañana a las 10:30am.
Desde mesa de operaciones: las expectativas parecían bajas pese al movimiento tras los resultados de Delta (DAL).
Estaremos atentos a comentarios sobre el impacto en Newark, el punto de inflexión de la industria en oferta y las previsiones para la estacionalidad del 4T.
DERIVADOS:
Tras dos días de resultados bancarios, vimos a clientes comprando protección de cola izquierda en forma de opciones al alza en el VIX y a la baja en el SPX, mientras el mercado cotiza en máximos.
Dado que los rumores sobre que Trump despediría a Powell aumentan, los inversores siguen buscando coberturas ante una posible corrección para final de verano.
Desde la mesa, se prefieren puts directas en el NDX, o spreads 1×2 de puts en el SPX, ya que las puts a 5 días cotizan con primas elevadas.
En acciones individuales, consideramos razonable el reemplazo de acciones por opciones en varios nombres, especialmente en semiconductores (AMD/NVDA/SMH).
Esto es especialmente cierto en NVDA, donde las volatilidades a enero para opciones al alza están en niveles bajos (media de 30 %).
El straddle para el resto de la semana cerró en aproximadamente 0,77 %.
(h/t Manny Meltzer)
