S&P +113 pb, cerrando en 6.445, con un MOC (market-on-close) de 3.700 millones de dólares para vender.
NDX +133 pb en 23.839, R2K +304 pb en 2.292 y Dow +110 pb en 44.458.
Se negociaron 16.500 millones de acciones en todos los mercados de renta variable de EE. UU., frente a un promedio diario YTD de 16.900 millones.
VIX -935 pb en 14,73, crudo -130 pb en 63,13 $, Treasury 10 años sin cambios en 4,28 %, oro -15 pb en 3.399, DXY +46 pb en 98,06 y Bitcoin +97 pb en 120.023 $.
Nuevos máximos históricos para el S&P 500 (6.445) y el NDX (23.839), impulsados por sectores pro-growth y cíclicos tras el benigno informe del IPC de hoy, interpretado como un evento que despeja el camino para un recorte de 25 pb en septiembre.
Los cíclicos superaron a los defensivos y tuvieron su mejor día en 3 meses.
El IPC subyacente sin redondear se situó en 32 pb, sin un impulso desproporcionado por categorías relacionadas con aranceles, y con bienes subyacentes bastante benignos en general (0,21 % m/m).
Aunque no fue una gran sorpresa, al menos elimina un punto de fricción, ya que existía cierto nerviosismo sobre un dato alto tras el fuerte rally posterior al NFP.
Con base en los detalles del informe de hoy, estimamos que el PCE subyacente subió un 0,26 % en julio (vs. 0,31 % previo), lo que equivale a una tasa interanual del +2,88 %.
Mike Cahill: “Sigo pensando que es una decisión entre 25 y 50 pb, siendo 50 pb algo que requeriría un aumento notable en la tasa de desempleo (con confirmación en las solicitudes semanales). El año pasado, el patrón fue que el FOMC reaccionó más al aumento en el desempleo. Powell habló deliberadamente sobre flexibilizar pero no sobre el incremento en Jackson Hole, y al final fueron 50 pb porque casi todos en el Comité proyectaron al menos 3 recortes para el año. Esta vez eso requeriría un cambio significativo respecto al dot plot de junio”.
Bajo la superficie, difícil sacar conclusiones de una sesión en la que R2K > NDX, rezagados > líderes, valor > crecimiento, NPTech > calidad.
Ha estado muy presente el debate sobre si la IA/Magnificent 7 van a “ajustar hacia abajo” o si el resto del mercado va a “alcanzar” su nivel.
NVDA tuvo su mayor día de infrarrendimiento frente al sector de semiconductores/SOX desde mediados de abril… y aun así subió 30 pb en la sesión.
En otros sectores, vimos demanda de recompra en aerolíneas, con el grupo subiendo entre 7–10 % gracias a la narrativa de “aterrizaje suave” en el mercado.
UAL y DAL también se beneficiaron de titulares sobre Spirit Airlines enfrentando problemas de liquidez (lo que les da a UAL y DAL más capacidad y menos competencia en poder de fijación de precios).
Nuestra sala de operaciones estuvo en un 4 sobre 10 en actividad general.
Cerramos +311 pb al lado comprador frente a un promedio de 30 días de +70 pb.
Actividad de clientes moderada.
Long-onlys terminaron con +1.000 millones netos compradores, con demanda amplia en casi todos los sectores excepto consumo discrecional.
Hedge funds cerraron como pequeños vendedores netos, con oferta en tecnología y salud y demanda en financieros.
Post-cierre: CAVA (-21 % after-hours) prolonga las decepciones en el sector restauración (excluyendo MCD). Las expectativas sobre CAVA eran bajas tras el circuito de conferencias de verano y sus comentarios sobre un entorno macro difícil, pero no tan bajas.
Derivados:
La volatilidad cayó en el día tras un IPC en línea con lo esperado. El skew también se aplanó al reducirse el miedo en el mercado.
Esperamos que la volatilidad siga bajando y que los daily straddles se ajusten a los mínimos YTD, con el evento principal ya fuera de la curva.
Los flujos de hoy fueron principalmente rolls / cierres en SPX e IWM.
Gran atención a las aerolíneas, con AAL negociando 250 000 calls frente a un promedio de 20 días de 85 000.
El straddle para el resto de la semana está en 0,77 %, que incluye ventas minoristas y PPI.
(h/t Braden Burke)
