Los banqueros centrales de Estados Unidos señalaron que podrían empezar a reducir su apoyo a la economía durante la crisis a mediados de noviembre, aunque siguen divididos sobre el grado de amenaza que supone la alta inflación y la rapidez con la que podrían tener que subir los tipos de interés como respuesta, según mostraron las actas de su reunión de política monetaria del 21 y 22 de septiembre.
“En la reunión no se tomó ninguna decisión sobre la moderación de las compras de activos, pero los participantes consideraron en general que, siempre que la recuperación económica se mantuviera en la senda correcta, sería apropiado un proceso de reducción gradual que concluyera a mediados del próximo año”, según las actas de la reunión, publicadas el miércoles.
Los responsables de la política monetaria discutieron la reducción de las compras de bonos del Tesoro en 10.000 millones de dólares al mes y de los valores respaldados por hipotecas en 5.000 millones de dólares al mes, según las actas, aunque “varios” participantes preferían una reducción más rápida.
Si la decisión de empezar a reducir las compras tiene lugar en la reunión de política monetaria de la Fed del 2 y 3 de noviembre, según las actas, el proceso podría comenzar a mediados de ese mes o a mediados de diciembre.
Con la economía a punto de crecer este año a su ritmo más rápido en décadas, la inflación muy por encima de la zona de confort de la Fed y el mercado laboral muy curado de la devastación de la pandemia del coronavirus, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas quieren empezar a recortar los 120.000 millones de dólares en compras mensuales de activos que el banco central ha estado haciendo para estimular la recuperación económica.
ENFOQUE EN LOS TIPOS DE INTERÉS
Ante la inminente reducción de las compras de activos, la atención se centra ahora en el calendario de futuras subidas de tipos de interés.
La Fed ha prometido mantener su tipo de interés de referencia para los préstamos a un día en el actual nivel casi nulo hasta que la economía alcance el pleno empleo, y la inflación no sólo ha alcanzado su objetivo del 2%, sino que va camino de mantenerse modestamente por encima de ese nivel durante algún tiempo.
El banco central fijó estos parámetros cuando la inflación llevaba años por debajo del 2%, y se consideraba que el gran reto era elevarla en lugar de frenarla.
Sin embargo, ahora puede surgir el problema contrario, ya que la demanda contenida de los consumidores alimenta el gasto en una economía que se está reabriendo y las empresas, afectadas por los cuellos de botella de la oferta, luchan por mantener el ritmo.
En las previsiones publicadas junto a la declaración de política monetaria de septiembre, la mitad de los responsables de la política monetaria de la Fed consideraron que sería necesaria una subida de tipos antes de finales del próximo año, y todos menos uno previeron una primera subida de tipos antes de finales de 2023.
La clave para los inversores -y para los millones de estadounidenses que siguen sin encontrar trabajo- es la cuestión de si los responsables de la política monetaria tendrán que empezar a subir los tipos antes para evitar que la inflación se dispare, sacrificando potencialmente las ganancias del mercado laboral en el proceso.
Powell ha restado importancia a la posibilidad de verse obligado a adoptar esa incómoda posición.
Pero los datos pueden ir en su contra. Los precios al consumo en EE.UU. subieron un 5,4% en los 12 meses hasta septiembre https://www.reuters.com/world/us/us-consumer-prices-increase-solidly-september-2021-10-13, según informó el gobierno estadounidense el miércoles, y los operadores de futuros de tipos de interés aumentaron sus apuestas de que la Fed tendría que empezar a subir los tipos para el próximo septiembre.
En las actas, “varios” responsables políticos consideraron que las condiciones económicas probablemente justificarían mantener los tipos cerca de su nivel actual durante “los próximos dos años”. Sin embargo, “varios” consideraron que los tipos tendrían que subir a finales del próximo año porque consideraban que se habría alcanzado el pleno empleo; “algunos” también pensaron que la inflación seguiría siendo elevada con riesgos al alza, según las actas. (Reportaje de Ann Saphir, Lindsay Dunsmuir, Jonnelle Marte Edición de Dan Burns y Paul Simao) Reuters. Traduce serenitymarkets
