Los mercados de bonos europeos volvieron a posicionarse el jueves a favor de una pronta subida de los tipos de interés del Banco Central Europeo el año que viene, un día después de que los datos que mostraban la mayor subida anual de los precios al consumo en Estados Unidos en 31 años impulsaran las apuestas de subida de los tipos en Estados Unidos.
Después de venderse bruscamente junto con los bonos del Tesoro de EE.UU. tras las cifras de inflación de EE.UU. del miércoles, los bonos de la zona euro estaban más tranquilos en las primeras operaciones. Los mercados estadounidenses estaban cerrados por festivo.
Aun así, los rendimientos de los bonos a 10 años subieron alrededor de dos puntos básicos en todo el bloque, firmemente por encima de los mínimos alcanzados en la última semana, ya que los bancos centrales, incluido el BCE, reprimieron los precios agresivos del mercado sobre los tipos.
El rendimiento de los bonos italianos a 10 años subió 3 puntos básicos, hasta el 0,96%, tras haber subido casi 10 puntos básicos el miércoles.
Los precios del mercado monetario también reflejaron un giro hacia los inversores que se posicionan a favor de las subidas de tipos más pronto que tarde.
Los futuros del Eonia fechados para la reunión del BCE de septiembre de 2022 cotizan totalmente a una subida de tipos de 10 puntos básicos, después de que a principios de esta semana se posicionaran a favor de un movimiento en diciembre del próximo año.
Los mercados monetarios de EE.UU. ahora cotizan una primera subida de los tipos de interés de la Fed para julio.
“El cierre del mercado estadounidense de hoy ofrece una ligera esperanza de que las condiciones del mercado sean menos volátiles, pero no aguantaríamos la respiración”, dijo el estratega senior de tipos de ING, Antoine Bouvet.
“Si el mensaje dovish del BCE parece haber aterrizado en los bonos de la zona euro, contribuyendo a una especie de ‘reanclaje’ de los tipos frontales en la curva, éstos no son inmunes a los acontecimientos globales”.
La volatilidad en los mercados de bonos ha aumentado recientemente, ya que los inversores intentan evaluar lo que un salto a corto plazo en las presiones de los precios, alimentado por factores como los cuellos de botella de la oferta, significa para las perspectivas a más largo plazo y la política de los bancos centrales.
Edmund Shing, CIO de BNP Paribas Wealth Management, dijo que incluso si la inflación baja, es probable que siga siendo más alta durante más tiempo, lo que supone un reto para los bancos centrales.
“En los últimos años, era muy sencillo: Se abre el grifo de la liquidez y nunca se cierra. Ahora la cuestión es: ¿lo bajamos un poco o no?”, dijo.
La semana pasada, los principales bancos centrales se opusieron a las agresivas apuestas de subida de tipos del mercado, lo que contribuyó a que el rendimiento del bono alemán de referencia se situara en torno al -0,30% a principios de esta semana, su nivel más bajo desde septiembre.
Pero los rendimientos del Bund están subiendo de nuevo junto con un aumento de las expectativas de inflación del mercado. Los rendimientos de los bonos a diez años cotizaban por última vez en torno al -0,24%. Han subido 34 puntos básicos este año y se dirigen a su mayor subida anual desde 2013.
“Ciertamente hay dudas sobre la duración del mercado alcista de los bonos”, dijo Shing. “La gente dice ‘la renta variable lo ha hecho tan bien durante 10 años’, pues bien, los bonos lo han hecho bien durante 35 años. Ese es el mercado alcista que me preocupa”. (Información de Dhara Ranasinghe; información adicional de Brenna Hughes Neghaiwi en Zúrich; edición de Timothy Heritage) Reuters. Traduce serenitymarkets
