Las expectativas de crecimiento global para los encuestados del Encuesta de Gestores de Fondos (FMS, por sus siglas en inglés) alcanzan su máximo en dos años a medida que los riesgos de recesión se disipan;
El “apetito por el riesgo” del FMS es el más alto desde noviembre del 21;
El nivel medio de efectivo de los inversores en FMS subió al 4,4% del 4,2% de los activos totales. Según la Regla Global de Efectivo de FMS de BofA… cuando el saldo medio de efectivo de los FMS aumenta más de un 5%, se activa una señal de compra para la renta variable (señal alcista contraria).
En lo Macro:
2/3 de los encuestados dicen que es “poco probable” una recesión en los próximos 12 meses;
Un “aterrizaje suave” sigue siendo el consenso con una probabilidad del 62%, mientras que el 23% dice “ningún” aterrizaje (era 5% en octubre del 23) y el 11% dice “aterrizaje duro” (era 30%);
El optimismo sobre las ganancias por acción alcanza su máximo en dos años y el deseo de los inversores de que las empresas devuelvan efectivo a los accionistas es el más alto desde julio del 2015.
Sobre Tasas, Riesgos y Multitudes:
El 84% espera que las tasas cortas disminuyan en los próximos 12 meses, el 40% espera rendimientos de bonos más bajos (era 62% en diciembre del 2023);
La “inflación” se ve como el principal riesgo de cola;
“largo Magnificent 7” = el trade más abarrotado;
Preguntado si la IA está en burbuja, el 45% dice que no, el 40% dice que sí.
Sobre Posicionamiento
El optimismo macroeconómico impulsó la asignación de capital de los inversores a una sobrepesca neta del 28% (la más alta desde febrero del 22), mientras que la asignación a efectivo cayó ligeramente a un exceso neto del 5% (bajando desde un exceso del 6%). En términos relativos, los inversores tienen la mayor sobrepesca en acciones en comparación con efectivo desde noviembre del 21.
En marzo se produjo una gran rotación mensual hacia las acciones de mercados emergentes (el mayor salto desde abril del 17) y hacia las acciones de la Eurozona (el mayor salto desde junio del 20). La asignación a acciones de la Eurozona y de mercados emergentes combinadas es la más alta desde mayo del 23. Este creciente optimismo en acciones internacionales resalta el mejoramiento del sentimiento de los inversores de FMS sobre las expectativas de crecimiento global.
Este gráfico muestra los cambios mensuales en la asignación de los inversores de FMS. En marzo, el optimismo en el ámbito macroeconómico impulsó la expansión hacia acciones internacionales (Eurozona y mercados emergentes) y bancos… a expensas de las acciones estadounidenses, el consumo y la tecnología. 
