Bank of America ha actualizado su indicador bull and bear que como saben seguimos con mucho interés, porque hasta ahora nunca ha fallado, dando unas magníficas señales de compra de medio plazo y de aviso de sobrecalentamiento.
En la actualización de esta semana el indicador está en 4,9 frente al 5,2 de la semana anterior, Una zona bastante neutral Varias semanas sin moverse
Aquí tienen la marcha de las familias de subindicadores actualizadas
Y aquí el gráfico histórico del indicador actualizado a fecha actual:
En este artículo pueden leer cuáles son las reacciones de los mercados cuando se llegan a alturas elevadas, Hasta a 3 meses hay problemas.
El promedio de bajada a los 3 meses de la señal en el SP 500 era de un -9% nada menos mientras que los bonos habían bajado en ese tiempo en promedio 45 puntos básicos de rentabilidad.
Lista de otros indicadores que se publican en este estudio
Vamos con los flujos de fondos durante la semana.
9.000 millones de entradas en fondos de renta variable. Algo menos que en semanas anteriores.
4.500 millones de salidas en bonos, No se veían tantas salidas desde marzo de 2021
27.100 millones de entradas de cash. Ha entrado mucho dinero en cash en las últimas 5 semanas..
200 millones de salidas del oro.
Vamos a centrar el tiro en las bolsas en concreto:
Ojo a las fuertes salidas de dinero de Europa. Esto es muy inquietante, pues Europa desde la nueva pandemia del virus tiene muy poco atractivo.
En cuanto a la visión de Harnett.
Hoy hace comentarios no demasiado largos, pero jugosos y muy claros sobre lo que se puede esperar del mercado. Como ya ha dicho en otras ocasiones se manifiesta totalmente bajista.
Nuestra opinión: el mercado es bajista… el “impacto de los tipos” en el 22 seguirá al “impacto de la inflación” del 21; es probable que la Fed ponga fin a la QE y suba el 1er trimestre; condiciones financieras más estrictas + desaceleración de las ganancias por acción = rendimientos bajos, negativos y volátiles de los activos en el 22; los diferenciales de crédito determinarán los rendimientos absolutos, la curva de rendimiento
(posible inversión H2) para determinar las rentabilidades relativas
Nuestras operaciones:
1. Condiciones financieras más estrictas = largo en US$, largo en MOVE/VIX, corto en crédito, corto en PE/XBD;
2. Desaceleración del BPA/curva de rendimiento más plana = largo en calidad, defensivos; 3. Alto IPC = largo en petróleo, real y de la deuda.
- IPC elevado = largo en petróleo, inmobiliario, valor de pequeña capitalización, CRE; 4. contrarian = corto en Nasdaq (“hubris”), largo en EM/China (“humillación”).
José Luis Cárpatos
