El aumento de la inflación y las expectativas de una Reserva Federal potencialmente más agresiva están acelerando el repunte del dólar estadounidense, impulsando la moneda a un máximo de casi 16 meses frente a sus pares y poniéndola en camino a su mayor ganancia anual en seis años.
El lunes, el índice monetario del dólar subió un 0,3% hasta 95,437, su máximo desde julio de 2020.
Varios bancos, entre ellos HSBC, Citi y JPMorgan, han pronosticado en los últimos días más ganancias para el billete verde, ya que Wall Street calibra si el aumento de la inflación empujará a la Fed a acelerar la retirada de su programa de compra de bonos y a subir los tipos más agresivamente de lo esperado.
A continuación, se exponen algunos de los factores que impulsan la subida del dólar.
INFLACIÓN
La inflación se ha disparado más de lo previsto en los últimos meses, lo que refuerza el argumento de que la Reserva Federal tendrá que actuar de forma más agresiva para frenar el aumento de los precios al consumo. El aumento de los tipos de interés en Estados Unidos hace que algunos activos denominados en dólares, como los bonos del Tesoro, sean más atractivos para los inversores que buscan rentabilidad.
El índice monetario del dólar se disparó casi un 1% el pasado miércoles, su mayor movimiento en un día en casi cinco meses, después de que los datos mostraran que los precios al consumo en Estados Unidos registraron el mes pasado su mayor subida anual en 31 años.
“El dólar puede estar en las primeras fases de una tendencia alcista si una mayor inflación lleva a la Reserva Federal a retirar su programa de compra de bonos y a subir los tipos de interés antes de lo que espera el mercado”, dijo Joe Manimbo, analista de mercado senior de Western Union Business Solutions.
El índice del dólar estadounidense se ha apreciado al inicio de los últimos cuatro ciclos de subidas de la Fed, con una ganancia media del 3,1% en los primeros siete meses, señalaron los economistas de Citi en un informe reciente. El banco espera que la Fed acelere la retirada de su programa de compra de bonos por valor de 120.000 millones de dólares al mes en enero, a medida que aumentan las presiones inflacionistas.
Los analistas de UBS Global Wealth Management, por su parte, creen que una política monetaria comparativamente más dura por parte de la Fed podría llevar al euro a 1,10 dólares a finales de 2022, desde los 1,14 dólares del lunes.
APUESTAS ALCISTAS
Las posiciones netas alcistas sobre el dólar en los mercados de futuros han bajado en las últimas semanas, aunque en 19.510 millones de dólares siguen estando cerca de los máximos recientes tras pasar de ser bajistas a mediados de julio, según cálculos de Reuters y datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. publicados el 5 de noviembre.
El índice Bull-Bear de BofA Global Research para la exposición y la visión, que hace un seguimiento de las respuestas de los gestores de fondos en las encuestas sobre divisas, se situó recientemente cerca de su nivel más alto desde diciembre de 2016, lo que indica el carácter alcista de la divisa estadounidense.
El índice, que se moderó ligeramente recientemente, es probable que se haya reajustado después de los últimos datos de inflación, dijeron los estrategas de BofA Global Research en una nota la semana pasada.
“El posicionamiento no está estirado aquí, sino que ha deshecho los cortos de 2020”, escribieron los estrategas.
MERCADOS EMERGENTES
Un dólar fuerte puede ser especialmente problemático para los mercados emergentes, ya que encarece el pago de la deuda denominada en la moneda estadounidense para los países en desarrollo.
El dólar ha subido un 35% frente a la lira turca este año y ha ganado un 5% frente al real brasileño. El índice MSCI de divisas de mercados emergentes ha subido un 0,9%, lo que supone su menor ganancia anual en tres años.
El lunes, la lira tocó un nuevo mínimo histórico frente al dólar, ya que la preocupación por un nuevo recorte de los tipos de interés por parte del banco central esta semana siguió pesando sobre la moneda.
“La Fed está empezando a endurecer su política monetaria, las preocupaciones en torno a China y la pandemia persisten, y muchos mercados emergentes no podrán seguir el ritmo de las sólidas perspectivas de crecimiento de los mercados desarrollados”, dijo Tilmann Kolb, analista de UBS Global Wealth Management en una nota la semana pasada. “Creemos que esto significa más debilidad frente al dólar estadounidense”.
BOOM DEL BITCOIN
Los temores a la inflación han aumentado el atractivo de otros activos, como el petróleo, los metales y otras materias primas. Algunos analistas creen que también han contribuido a la reciente subida del bitcoin, que alcanzó un nuevo récord a principios de este mes. La mayor criptomoneda del mundo por capitalización bursátil ha subido un 120% en 2021.
(Información de Saqib Iqbal Ahmed; edición de Ira Iosebashvili y Andrea Ricci) Reuters. Traduce serenitymarkets
