Se espera una apertura a la baja en Wall Street. Éstos son los factores a considerar:
1- Persiste la debilidad que ya se mostró ayer durante toda la sesión y a estas alturas el SP 500 empieza a amenazar soportes importantes y que hay que vigilar de cerca.
En concreto la zona de soportes que va desde 4620 a 4650. En este momento ya está totalmente dentro de la misma. Y hay que tener en cuenta que a partir de 4600 la gamma del mercado pasa a negativa, con lo cual la reactividad sería mucho mayor y cualquier bajada podría celebrarse mucho más que en los últimos días.
2- Mucho me temo que el vencimiento de opciones y futuros del viernes, la cuádruple hora bruja, está pasando una clara factura.Todos los meses a estas alturas llega una debilidad estacional producida por los cierres de coberturas de los Market makers y desde luego en esta ocasión no ha sido la excepción.
3- Igualmente sigue el miedo a la evolución de la nueva variante del virus.Ayer lo pasaron muy mal todos los sectores relacionados con viaje y turismo..
Las noticias del día no son demasiado malas pero el mercado sigue manteniendo su temor.Se han efectuado estudios en Sudáfrica con las vacunas de Pfizer y las dos dosis no sirven de mucho para evitar los contagios, solo una efectividad del 33 %, pero si presentan un 70 % de protección contra la hospitalización y la enfermedad grave. Contra la variante Delta presentaban una efectividad del 80 %
4- Los valores Memes están sufriendo mucho en las últimas jornadas y están en zona de mínimos desde primeros de año. Son valores de muy baja calidad y no nos debe extrañar nada que esté sucediendo eso, lo que hay que hacer es evitarlos.
5- Otro gran banco de inversión, en este caso Bank Of América, se ha unido a Morgan Stanley y a J.p. Morgan subiendo el precio objetivo del gigante tecnológico Apple.Han subido de neutral a comprar y sube precio objetivo de 160 210 $, más o menos en línea con los otros bancos.
6- Sorprendente el resultado de la encuesta mensual que Bank Of América Merrill Lynch efectúa sobre grandes gestores de fondos.Siguen pensando en un porcentaje del 55 % que la inflación es transitoria, solo un 36 % piensa que es permanente.Muy sorprendente el grado de despiste de estos grandes inversores.
Por otro lado han cambiado la consideración de los factores que podrían generar un riesgo de cola, es decir grandes caídas de más de tres desviaciones estándar.Ahora consideran que el mayor riesgo lo podría generar un exceso de celo por parte de los bancos centrales que llevarían a un inevitable error de política monetaria. Es decir piensan que si se pasan en la subida de tipos colapsarán el crecimiento.
En segundo lugar a lo que temen es a la inflación y el virus aparece en tercer lugar pero muy lejos de los dos factores anteriores comentados.
7- La reunión de la Reserva Federal de mañana también está generando problemas, ya que da la sensación que muchos grandes operadores prefieren no arriesgarse a la volatilidad que suele aparecer tras las mismas y prefieren cerrar posiciones.
Desde luego el listón de lo que piensa hacer la Reserva Federal está alto. El mercado espera que van a endurecer mucho su postura, que van a acelerar el fin de las compras de bonos para que terminen en el mes de abril en lugar de en junio o julio, como hasta ahora, en general esperan un tono duro. Parece que hay poco margen a la sorpresa por el lado malo.
8- No se puede menospreciar la capacidad de meter la pata del presidente de la Reserva Federal, Powell, que ya ha manifestado en muy numerosas ocasiones.Ha generado varios desplomes sin ninguna necesidad por su torpeza a la hora de comunicar las cosas a los mercados.
Aún está reciente en el recuerdo el desplome que provocó tras soltar sin previo aviso y sin anestesia que la inflación según él ya no era transitoria sino definitiva. Aún estamos esperando las explicaciones y desde luego podemos esperar sentados la dimisión ni de él ni de nadie de la Reserva Federal, después de cometer uno de los mayores errores de toda la historia. Han dejado que la inflación se les vaya al 7% mientras nos contaban cuentos de hadas.
9- Las divergencias bajistas en el NASDAQ son impresionantes. Si el mercado antes de fin de año no tiene problemas, es muy difícil que los evite con el año entrante, esta situación es insostenible.
10- El indice de Precios de producción ha vuelto a dar otro susto con una lectura interanual de 9,6% cuando se esperaba 9,2 %.Que gran peligro es para el mercado y para la economía esta infracción desmadrada mientras la Reserva Federal no se enteraba absolutamente de nada.Si no fueron capaces de verlo, ¿ahora debemos confiar en ellos para que lo arreglen?
En cuanto se ha publicado la cifra, los futuros que cotizan en el globex, se han ido a mínimos del día
11- No obstante de momento y a corto plazo en los mercados oscuros seguimos sin ver ni el más mínimo volumen vendedor, todo lo contrario el volumen comprador es notablemente alto para la debilidad de ayer y la que tenemos hoy.
12- Las curvas de tipo se siguen aplanando, vean el spread entre los bonos americanos a cinco y 10 años, al menor nivel desde marzo del 2020.
José Luis Cárpatos
