En mayo, Emily, residente en San Diego, se sentía muy bien tras un año de ganancias de dos dígitos obtenidas en el trading de acciones. Decidió que las opciones de compra de acciones, en las que algunos de sus compañeros de profesión estaban invirtiendo, aumentarían sus beneficios.
Emily formaba parte del ejército de pequeños inversores que sacudieron los mercados bursátiles en 2021. Algunos ganaron fortunas sacando a los fondos de cobertura de las posiciones cortas en los llamados valores “meme”, como el minorista GameStop y el grupo cinematográfico AMC Entertainment.
Pero AMC resultó ser la perdición de Emily. Cuando sus acciones rondaban los 15 dólares, comenzó a vender “opciones de compra desnudas” que permitían a los titulares comprarle las acciones subyacentes a un precio previamente acordado. Sin embargo, en lugar de caer como se esperaba, las acciones de AMC se dispararon.
Las opciones desnudas significaban que Emily no poseía realmente las acciones. Cuando las acciones de AMC alcanzaron los 72,62 dólares el 2 de junio, se produjeron llamadas de margen, básicamente una demanda de dinero en efectivo para completar su cuenta de corretaje.
“Estuve hablando por teléfono con el equipo de márgenes de TD Ameritrade, diciéndoles que me dieran más tiempo… pero o lo vendía yo o lo vendían ellos”, dijo. Finalmente, dijo que liquidó su cartera, perdiendo 670.000 dólares.
Emily no es el nombre real de la comerciante, pero proporcionó documentos que confirman su identidad. Reuters no pudo verificar de forma independiente la magnitud de sus pérdidas, pero revisó los extractos de la correduría que muestran que vendió importantes opciones de compra sobre AMC y otros valores en mayo.
“Fue muy devastador. No podía dormir”, dijo Emily. Tras dejar su trabajo de recursos humanos a finales de 2019 para comerciar a tiempo completo, ahora trabaja como conductora de reparto.
Su relato es una historia de advertencia de lo que puede suceder cuando los mercados en auge tientan a los inversores inexpertos a arriesgarlo todo.
Pero por cada Emily, hay un trader de poca monta que surfeó el boom bursátil de este año, energizado por la recuperación económica, la impresión de dinero de los bancos centrales y las dádivas de dinero del gobierno.
TD Ameritrade, el corredor que utilizó Emily, dice que, junto con el corredor Schwab, añadió seis millones de cuentas nuevas este año.
Las condiciones eran propicias para el comercio minorista incluso antes de la pandemia, ya que las nuevas plataformas móviles permitían a los particulares comprar acciones, o fracciones de acciones, con comisiones ínfimas o incluso inexistentes.
“Todo el mundo puede conseguir su parte del pastel”, dice Ben Phillips, un piloto de 30 años afincado en Londres que empezó a operar en 2019. Se define como un inversor a largo plazo, pero también hace day trades “como un poco de diversión, un poco de juego”.
La oleada minorista fue la “principal razón” por la que la demanda global de acciones alcanzó los 1,1 billones de dólares este año, dijo el estratega de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.
“Actuando como operadores de tendencia, lo más probable es que los inversores minoristas sigan propagando los mercados de renta variable, al menos durante el próximo año. No tendrán alternativas porque los tipos de interés se mantendrán cerca del 0%”, añadió.
GRANDES COMPRADORES
El comercio minorista, a diferencia de las modas de los memes, no parece que vaya a desaparecer.
Los operadores minoristas estadounidenses han comprado un valor neto de 281.000 millones de dólares en acciones estadounidenses en lo que va de año, frente a 240.000 millones en 2020 y 38.000 millones en 2019, según Vanda.
Muchos incursionaron en las opciones de renta variable, elevando los volúmenes de Estados Unidos más del 40% respecto a 2020, según estimaciones de la firma de análisis Trade Alert.
También representan hasta la mitad de la negociación de opciones sobre una sola acción -apuestas sobre acciones individuales-, según JPMorgan. Esto, a su vez, hizo que la cuota de estas opciones en el volumen total de opciones alcanzara un récord este año, según el análisis de Reuters de los datos de Trade Alert.
El frenesí minorista es más pronunciado en los mercados estadounidenses, e incluso las plataformas más populares en Europa dicen que el tráfico suele ser mayor en empresas estadounidenses como Tesla, Nio, Apple, Amazon y GameStop.
Pero la tendencia se está ampliando.
La Bolsa de Moscú, en Rusia, dice que hay 26 millones de cuentas minoristas registradas en ella, cuatro veces más que a principios de 2020, y tanto la bolsa como el corredor Tinkoff planean ampliar la negociación https://www.reuters.com/markets/stocks/tinkoff-investments-becomes-first-russian-broker-offer-weekend-trading-2021-12-22 horas, incluso hasta el fin de semana.
En la India, el 19% de la negociación en noviembre se realizó por teléfono móvil -un barómetro de la actividad minorista-, según datos de la Bolsa de Bombay, frente al 7% de noviembre de 2019.
DESACELERACIÓN
El crecimiento de la actividad bursátil se ha ralentizado, posiblemente porque los bancos centrales señalan la llegada de tipos de interés más altos.
La plataforma online del bróker eToro, que tiene dos tercios de sus clientes en Europa, vio 106 millones de operaciones en el tercer trimestre de 2021, la mitad del total del primer trimestre, aunque muy por encima de los niveles de principios de 2019, de 63 millones.
Las escasas rentabilidades en otros lugares convencieron a Phillips, el piloto, para empezar a operar a finales de 2019.
Aunque sus participaciones en Tesla se vieron muy afectadas por la venta de marzo de 2020, compró más después de ver vídeos de YouTube en los que los operadores aconsejaban a los observadores “comprar la caída.”
El rebote posterior cuadruplicó el desembolso inicial de 15.000 libras (20.100 dólares) de Phillips, dijo, pero no tiene planes de vender, citando su “convicción de 10 años” en Tesla.
Otros, como Dan, un estudiante de 24 años del norte de Inglaterra, se aficionaron al trading por “aburrimiento” y por leer chats en línea como ‘WallStreetBets’, en los que se ofrecían acciones de memes.
Dan, que pide que no se utilice su nombre completo, dice que ganó cuatro veces su inversión de 1.000 libras en GameStop, aunque los amigos que entraron tarde perdieron dinero.
Desde entonces ha dejado el day trading, calificándolo de “suerte”, pero invierte en acciones a través de una cuenta de ahorros británica. La experiencia “me ayudó a tener más conocimientos financieros”, añadió.
Emily, la comerciante californiana, también sigue comerciando, pero en volúmenes más pequeños.
Espera poder reconstruir algún día su cartera.
(1 dólar = 0,7454 libras)
(Información adicional de Andrey Ostroukh en Moscú. Edición de Sujata Rao y Mark Potter) Reuters. Traduce serenitymarkets
