La corriente ultra regulatoria de China sobre los mercados no parece, ni de lejos, haber llegado a su fin. Este lunes post navideño hemos conocido que el gobierno de la potencia asiática exigirá que las empresas nacionales de los sectores vetados a la inversión extranjera directa, como las noticias y las publicaciones en Internet, reciban autorizaciones de los reguladores antes de que puedan cotizar sus acciones fuera de la China continental.
Así lo ha anunciado la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (CNDR), queda anunciado este lunes las nuevas normas sobre las autorizaciones en un comunicado que también incluía una “Lista Negativa de Inversión Extranjera” anual actualizada que describe los sectores empresariales en los que la inversión extranjera directa está prohibida o restringida.
Según informan desde la agencia de noticias Reuters, las nuevas normas aplican por primera vez esa lista a las empresas que emiten acciones en el extranjero, y llegan en un momento en que China está reforzando el escrutinio sobre las ventas de acciones en el extranjero.
Las empresas chinas de los sectores prohibidos para la inversión extranjera “deben obtener la autorización de los organismos reguladores chinos pertinentes si desean vender acciones y cotizar en mercados extranjeros”, dijo la CNDR, tapando una laguna normativa.
Además, “los inversores extranjeros no deben participar en el funcionamiento y la gestión de las empresas” y sus participaciones deben limitarse al 30%, en línea con las normas que regulan las empresas que cotizan en bolsa.
La última lista negativa incluye sectores prohibidos, como las instituciones de enseñanza obligatoria, las organizaciones de noticias y los minerales de tierras raras.
Además, se restringe la inversión en el extranjero en sectores como el editorial, las centrales nucleares y las telecomunicaciones.
Muchas empresas chinas utilizan la llamada estructura de entidad de interés variable (VIE) para salir a flote en el extranjero, eludiendo las restricciones a la inversión extranjera en ámbitos como los medios de comunicación y la educación.
La declaración de la NDRC se produce apenas unos días después de que el regulador de valores chino publicara un proyecto de normas que exigen a las empresas que desean cotizar en el extranjero que presenten informes para garantizar que cumplen las leyes y reglamentos chinos.
Con el nuevo sistema de presentación, las empresas con estructura VIE podrán seguir cotizando siempre que cumplan las normas.
“La declaración de la NDRC va de la mano con el sistema de presentación” y probablemente restringirá el uso de las VIE, dijo Zhan Kai, abogado de East & Concord Partners.
Sin embargo, el Ministerio de Comercio de China enmarcó las nuevas normas como un gesto de relajación política.
“China está estudiando la forma de permitir que las empresas de los sectores vedados a la inversión extranjera coticen en el extranjero bajo ciertas condiciones, ampliando los canales de inversión para los inversores extranjeros”, dijo el ministerio en un comunicado separado.
Las nuevas normas de China para gestionar las salidas a bolsa en el extranjero aliviarán probablemente la incertidumbre normativa que ha agitado los mercados financieros este año y ha paralizado las salidas a bolsa en el extranjero.
Los inversores temían que Pekín pudiera prohibir todas las cotizaciones en el extranjero que utilizaran la estructura VIE, después de que la salida a bolsa de Didi Global Inc en julio provocara una importante reacción regulatoria por parte de las autoridades chinas, preocupadas por la seguridad nacional.
La declaración de la NDRC también eliminó formalmente las restricciones a la propiedad extranjera en los fabricantes de automóviles y suprimió un tope anterior que limitaba el número de empresas conjuntas de vehículos que un inversor extranjero podía establecer en China.
Esther Bourgeois
