Los mercados se relajarán en los próximos días con motivo de las vacaciones. Sin embargo, no hay que dar por terminada la temporada.
La mayoría de los bancos centrales han concluido sus reuniones del año, pero también han planteado una nueva serie de preguntas para que los inversores reflexionen. Los datos estadounidenses, por su parte, deberían arrojar luz sobre el comportamiento de los consumidores, habida cuenta del aumento de los precios y de la variante Omicron COVID, que se está extendiendo rápidamente.
1/ ¿HECHO Y DESECHADO?
Una vez terminada la avalancha de reuniones de los bancos centrales en diciembre, los mercados pueden llegar a fin de año, ¿verdad?
No es así. El Banco de Inglaterra, por ejemplo, ha dejado confundidos a los inversores por segunda vez en seis semanas, ya que una subida de tipos por sorpresa volvió a plantear dudas sobre su estilo de comunicación.
El Banco Central Europeo, tal vez con el espíritu de la Navidad, dio algo a todo el mundo: poner fin a los estímulos de emergencia el próximo año alegra a los halcones, mientras que optar por un plan de compra de activos abierto hace felices a las palomas. El aumento de los rendimientos de los bonos periféricos sugiere cierta inquietud sobre el apoyo a la flexibilización.
Y al elevar las perspectivas de subidas de tipos, la Reserva Federal parece haber establecido la agenda para un tumultuoso 2022 en el que los banqueros centrales trazan sus caminos hacia la salida, aunque a ritmos dramáticamente diferentes.
2/ ALEGRÍA NAVIDEÑA FRENTE A MIEDO NAVIDEÑO
Es la época de las compras, pero ¿hasta qué punto están alegres los compradores estadounidenses ante el aumento de los precios y el Omicron?
El miércoles se publicará el índice de confianza del consumidor de diciembre, y el jueves, las ventas de viviendas nuevas, el gasto del consumidor y los pedidos de bienes duraderos.
Los precios al consumo en Estados Unidos crecieron en noviembre a su ritmo más rápido en unas cuatro décadas. Cualquier signo de que el aumento del coste de la vida y la fatiga de la pandemia están pesando sobre el gasto -que representa más de dos tercios de la actividad económica estadounidense- no será una lectura cómoda para la Fed.
Después de todo, el banco central acaba de duplicar el ritmo al que recortará las compras de bonos y ha señalado hasta tres subidas de tipos para 2022 .
3/ ¿BOJO PARA IR A POR TODAS?
Dos años después de que el partido del primer ministro británico Boris Johnson arrasara en las elecciones, su permanencia en el cargo se tambalea.
Una revuelta de 100 legisladores, los escándalos, la pérdida de un escaño parlamentario que su partido había dominado durante 200 años y una economía tambaleante hacen que las casas de apuestas ofrezcan incluso dinero para que sea sustituido en 2022. La mayoría de los votantes cree que debería dimitir, según una encuesta.
El Brexit ya había frenado la recuperación de Gran Bretaña tras la pandemia. Ahora, un “maremoto” de Omicron (en palabras de Johnson) augura más problemas. El crecimiento del sector privado se desplomó en diciembre hasta alcanzar el nivel más bajo en 10 meses, según mostraron los PMI, y la inflación superior al 5% podría obligar al Banco de Inglaterra a subir los tipos de interés el próximo año.
El 22 de diciembre, los datos finales del PIB del tercer trimestre podrían confirmar que la economía británica se está quedando atrás con respecto a sus homólogos del G7. No es de extrañar que el descuento del 35% en el precio de las acciones británicas frente a sus homólogas mundiales no haya impedido a los inversores votar con los pies.
4/CHILE ELIGE
Los chilenos se dirigen a las urnas el domingo, poniendo fin a un año lleno de riesgos políticos en América Latina, una región ya acechada por las desigualdades de ingresos, la volatilidad de los líderes, un crecimiento decepcionante y un número de víctimas del COVID-19 desproporcionadamente alto.
La segunda vuelta de las elecciones en Chile enfrenta al ultraconservador José Antonio Kast con el ex líder estudiantil de izquierdas Gabriel Boric en una segunda vuelta al borde del abismo. Es la primera elección presidencial desde que el primer productor mundial de cobre se vio sacudido por las protestas de hace dos años.
El ciclo electoral regional continúa en 2022. Colombia tiene previsto celebrar elecciones al Congreso en marzo y elecciones presidenciales en mayo. La votación general de Brasil en octubre dominará la atención de los inversores, dado el peso económico del país en la región. Hasta ahora, el ex líder izquierdista Luiz Inácio Lula da Silva lleva una cómoda ventaja en las encuestas.
5/ EL SENTIDO DE CHINA
Los inversores tratan de entender qué querían decir los principales dirigentes chinos cuando afirmaron recientemente que el próximo año se centraría en la estabilidad económica y en una política monetaria prudente.
Empresas como JPMorgan sitúan las estimaciones de crecimiento en torno al 5%, cerca de lo que recomiendan los asesores del gobierno. Posiblemente, la política se adaptará al objetivo de “prosperidad común” antes del 20º Congreso nacional del Partido Comunista del próximo año.
Pero los mercados de bonos están confundidos. El banco central ha inyectado dinero en efectivo en los bancos mientras intentaba frenar la fortaleza del yuan. Sin embargo, las expectativas de un recorte en su principal tipo de operación del mercado monetario esta semana se quedaron en nada.
Los objetivos de estabilidad y desapalancamiento de Pekín podrían significar que los puntos de referencia de los préstamos de los bancos tampoco cambiarán la próxima semana.
(Compilado por Dhara Ranasinghe; información adicional de Marc Jones; edición de Andrew Cawthorne) Reuters. Traduce serenitymarkets
