Comentarios de apertura de Goldman

• Los salarios base de los trabajadores japoneses aumentaron más que nunca desde 1993, una señal alentadora de que la tendencia subyacente de los salarios podría comenzar a apoyar el consumo y permitir al Banco de Japón subir las tasas de interés nuevamente. El salario base aumentó un 2,5% en mayo con respecto al año anterior, el crecimiento más rápido desde 1993, superando el aumento del 1,9% en la cifra principal, informó el Ministerio de Trabajo el lunes. BBG
• El Banco de Japón (BOJ) dijo que los aumentos salariales se estaban ampliando en toda la economía debido a las condiciones de mercado laboral ajustadas, lo que señala su confianza en que el país estaba progresando hacia el logro duradero de su objetivo de inflación del 2%. La evaluación optimista, realizada en la reunión trimestral de gerentes de sucursales regionales del BOJ el lunes, puede aumentar el argumento para que el banco central suba las tasas de interés tan pronto como en su próxima reunión del 30 al 31 de julio. RTRS
• Las acciones europeas subieron ligeramente mientras los operadores evaluaban el inesperado resultado de las elecciones francesas, que deja al grupo de izquierda sin suficientes escaños para formar un gobierno. Francia ahora se dirige hacia un estancamiento político, sin una mayoría clara. Jean-Luc Mélenchon prometió implementar todo el programa de gasto del Nuevo Frente Popular de izquierda. El grupo del presidente Emmanuel Macron fue segundo con el Rally Nacional de Marine Le Pen en tercer lugar. BBG
• Hamás ha dejado de oponerse a una propuesta de alto el fuego respaldada por Estados Unidos para detener el conflicto de Gaza con Israel, dijo una persona familiarizada con el asunto, la señal más clara hasta ahora de que una tregua es posible después de meses de negociaciones infructuosas. BBG
• La Casa Blanca está considerando un nuevo conjunto de sanciones relacionadas con el petróleo a Rusia, centradas en los buques que entregan el crudo de Moscú en todo el mundo, pero las preocupaciones sobre los altos precios de la gasolina están impidiendo que se promulguen. NYT
• Varios demócratas influyentes del Congreso dijeron en una llamada privada que quieren que Joe Biden se retire, según personas familiarizadas con el asunto. El presidente se mantuvo desafiante. Registró su mejor desempeño hasta la fecha en una encuesta de seguimiento de Bloomberg News/Morning Consult de estados clave, pero aún está detrás de Trump. BBG
• La campaña del expresidente Donald Trump tiene como objetivo anunciar su compañero de fórmula antes del 15 de julio, el primer día de la Convención Nacional Republicana, según personas familiarizadas con la situación, y las discusiones internas se han centrado en gran medida en dos finalistas mientras se acerca a una decisión. Trump no ha comunicado su elección, dijeron las personas familiarizadas con la situación, pero las discusiones dentro de la campaña se han centrado en los senadores J.D. Vance (R-Ohio) y Marco Rubio (R-Fla.). WaPo
• El inicio de la carrera armamentista de la inteligencia artificial se trataba de ir a lo grande: modelos gigantes entrenados con montañas de datos, intentando imitar la inteligencia a nivel humano. Ahora, los gigantes tecnológicos y las startups están pensando en modelos más pequeños a medida que reducen el software de IA para hacerlo más barato, rápido y especializado. Esta categoría de software de IA, llamada modelos de lenguaje pequeños o medianos, se entrena con menos datos y a menudo se diseña para tareas específicas. WSJ
• Boeing acordó declararse culpable de engañar a los reguladores de seguridad aérea en el período previo a dos accidentes mortales del 737 MAX. Boeing reconocerá formalmente su culpabilidad y aceptará nuevos castigos por sus tratos con la Administración Federal de Aviación antes de dos accidentes del 737 MAX que mataron a 346 personas. Como parte de una declaración de culpabilidad por un cargo de conspiración para defraudar a Estados Unidos, los fiscales han pedido a la compañía que pague una segunda multa penal de 244 millones de dólares y gaste 455 millones de dólares en los próximos tres años para mejorar sus programas de cumplimiento y seguridad. WSJ
• Energía y Materiales estuvieron entre los sectores más comprados netamente en el libro principal de GS en Estados Unidos la semana pasada. Colectivamente, estos sectores sensibles a las materias primas fueron netamente comprados por tercera semana consecutiva y vieron la mayor compra neta en 5 meses, impulsada casi en su totalidad por compras largas. La proporción larga/corta de Materiales de EE.UU. ahora se sitúa en 1.98, que aún está muy por debajo de los promedios históricos, en el percentil 23 frente al último año y en el percentil 6 frente a los últimos cinco años. La proporción larga/corta de Energía de EE.UU. ahora se sitúa en 1.34, en el percentil 53 frente al último año y en el percentil 11 frente a los últimos cinco años.

Flujos Tácticos de Fondos GS (Rubner) – Agosto: Corrección en Vista

Este es el último correo optimista sobre acciones estadounidenses que enviaré por ahora, ya que los últimos osos restantes se han rendido y todos están en la piscina. Estoy tan optimista después de 34 nuevos máximos históricos (ATH) que en realidad estoy volviéndome tácticamente bajista. El comercio doloroso se ha desplazado del alza a la baja. Los compradores están llenos y se están quedando sin municiones después de que los mejores días de negociación del año ya han pasado. La euforia de flujo de fondos en la segunda mitad de julio (2H) típicamente alcanza su punto máximo el 17 de julio. El comercio posterior se convertirá pronto en cobertura de ganancias y elecciones (doble-E).

Comportamiento Típico de Flujo de Fondos Pre-electoral

• Acciones de EE.UU. y Globales: Típicamente ven salidas de fondos antes de las elecciones, regresando a las entradas nuevamente en noviembre.

Barrera para las Ganancias del Q2

• Alta Expectativa: La barra para las ganancias del segundo trimestre (Q2) es alta debido al optimismo previo.

Ideas de Comercio Disponibles

• Flujos de Fondos 1H 2024: La primera mitad del 2024 vio las segundas entradas de capital más grandes registradas.

Comportamiento de Flujos Pre-electorales y Post-electorales

• Mercados Monetarios: Típicamente ven entradas de fondos antes de las elecciones y salidas después de noviembre.
• Exposición Neta de Fondos de Cobertura (HF): Generalmente baja antes de las elecciones antes de volver a apalancarse rápidamente. Actualmente, la exposición neta de HF es superior al promedio antes de las elecciones.
• Fondos de Bonos de EE.UU.: Están funcionando en línea con el ritmo histórico, con grandes flujos potenciales de ingresos fijos después de las elecciones.
• Agosto: Es el peor mes del año para los flujos de acciones. No se predicen entradas de capital en agosto, ya que el capital ya se ha desplegado para el tercer trimestre (Q3). Los compradores se han quedado sin municiones y estoy buscando salidas de capital.