- Los líderes de China han prometido intensificar el apoyo fiscal para la segunda economía más grande del mundo, generando expectativas en los mercados de una mayor intervención, apenas unos días después de que el banco central anunciara el mayor estímulo monetario desde la pandemia. El politburó, liderado por el presidente Xi Jinping, se comprometió el jueves a “emitir y utilizar” bonos gubernamentales para implementar mejor “el papel impulsor de la inversión gubernamental”, en comentarios que llegan mientras los analistas advierten que China corre el riesgo de no alcanzar su objetivo oficial de crecimiento económico este año. (FT)
- China está considerando inyectar hasta 1 billón de yuanes (142 mil millones de dólares) en sus mayores bancos estatales para aumentar su capacidad de apoyar a la economía en dificultades, según personas familiarizadas con el asunto. (BBG)
- Arabia Saudita está avanzando con planes para aumentar la producción a finales de este año, ya que el país abandona la esperanza de que el Brent alcance los 100 dólares y, en cambio, se enfoca en recuperar participación de mercado (el Reino está “resignado a un período de precios del petróleo más bajos”). (FT)
- El Banco Nacional Suizo redujo su tasa de política principal en 25 puntos básicos (como se esperaba) y dijo que podrían ser necesarias más reducciones, ya que las presiones inflacionarias en el país han “disminuido significativamente”. (RTRS)
- La Casa Blanca está presionando por un alto el fuego en el Líbano y no cree que Netanyahu quiera una guerra más amplia. (WSJ)
- Hezbolá está buscando formas de retaliar sin desatar una guerra más amplia en Oriente Medio; el primer ministro de Líbano expresa la esperanza de que se logre un alto el fuego entre Hezbolá e Israel. (WSJ)
- Harris prometió ser “práctica” y “pragmática” en su enfoque hacia la economía si es elegida presidenta, mientras delineaba una serie de incentivos fiscales por valor de aproximadamente 100 mil millones de dólares en 10 años. (WSJ)
- Sam Altman podría volverse 10 mil millones de dólares más rico a través del movimiento de OpenAI hacia el lucro, lo que le daría una participación del 7%. Aún no se ha tomado una decisión final, según personas familiarizadas con el tema. (BBG)
- Micron se disparó un 15% en premercado tras proporcionar un pronóstico mejor de lo esperado para el trimestre actual. Las acciones de semiconductores, incluidas SK Hynix y Tokyo Electron, también subieron en Asia. (BBG)
- Rendimiento de fondos mutuos en EE. UU. – revisión rápida…
- ACTIVIDAD EN DESK: El flujo ejecutado en nuestro desk terminó con +57bps frente al promedio de 30 días de +79bps. Los LOs finalizaron como vendedores netos de -$700 millones, impulsados por la oferta en productos macro, tecnología y finanzas. Los HFs terminaron como compradores netos de +$450 millones, impulsados por la demanda en productos macro y bienes de consumo básico, frente a la oferta en tecnología.
- CHINA: China está considerando inyectar hasta 1 billón de yuanes (142 mil millones de dólares) en sus mayores bancos estatales para aumentar su capacidad de apoyar a la economía en dificultades. (BBG)
- DATOS PB DE CHINA: Nuestro PB mostró el mayor nivel de compra neta en un solo día en China desde marzo de 2021 (segundo más alto en los últimos 10 años, Z score = +5.7). Esta demanda parece ser temporal. Ningún fondo mutuo con el que hablamos está considerando esta ronda de estímulo.
- FED SPEAK: Kugler de la Fed declaró que “apoyó firmemente” el recorte de medio punto de la tasa. Dijo que la Fed debería equilibrar su enfoque para evitar “dolor innecesario”. Si continúa el progreso en la inflación, apoyará recortes adicionales. (BBG)
- SEMIS: La posición en semiconductores es mucho más limpia en comparación con software, y la exposición larga en tecnología está en su punto más bajo en cinco años (la relación largo/corto de TMT de EE. UU. está ahora en 1.94, aún cerca de mínimos de cinco años en el segundo percentil). Micron subió un 16% en premercado después de un pronóstico mejor de lo esperado. También saltaron las acciones de semiconductores como SK Hynix y Tokyo Electron en Asia. En EE. UU., estamos observando a WDC, STX, AMAT, KLAC y LRCX para que sobresalgan y levanten el mercado.
- CTAs/BUYBACKS: Tanto las CTAs como las recompras corporativas son relativamente irrelevantes en este momento.
- REBALANCEO DE PENSIONES: Nuestra estimación de rebalanceo de pensiones a fin de mes es pequeña, con +$2 mil millones para comprar. También irrelevante.
- CRUDO: A la baja esta mañana (-220bps) tras un informe de FT sobre cómo Arabia Saudita abandona la esperanza de un crudo a $100 y cambia su enfoque a recuperar cuota de mercado, junto con conversaciones sobre un posible alto el fuego entre Israel y Hezbolá (aunque Netanyahu ha negado esto). También se informó que la OPEP+ se comprometió a aumentar la producción el 1 de diciembre. (BBG) Las acciones del complejo energético están cayendo esta mañana, con BKR, HAL, MRO, SLB y CVX bajando más del 1% en premercado.
- INDUSTRIAS/ENERGÍA GS – NOVAK: Dos noticias importantes: 1) China añade estímulo fiscal, el índice del mercado inmobiliario de China sube un 8% hoy. 2) Arabia Saudita abandona el crudo a $100 y busca cuota de mercado – el crudo baja un 3%. Normalmente China y el crudo se moverían juntos, pero esta vez es diferente. ¿Qué se moverá? Las mineras como FCX y AA liderarán. En maquinaria, CAT y CMI son indicadores clave en China. En químicos/fertilizantes, MOS y FMC. Industriales múltiples con exposición a China: OTIS, MMM, ROK, KMT. El petróleo más bajo es bueno para las aerolíneas como UAL, DAL, AAL y malo para todo el complejo energético. ¿Qué es China y petróleo? EMR, FLS… esto es debatible. El tema de energía sigue dominando. NRG dio una guía al alza anoche. Observando a VST, VEG, TLN.
- EXCEPCIONALISMO DE EE. UU.: La posición alcista en acciones de EE. UU. persiste. El excepcionalismo estadounidense ha sido un tema clave desde la crisis financiera global, con una participación creciente de activos estadounidenses en las carteras de inversión globales. Con las próximas elecciones en EE. UU., el optimismo sobre las acciones podría verse desafiado por la incertidumbre política, y la reforma fiscal corporativa podría reducir el EPS del S&P 500 hasta un 8%.
