S&P -16 pb al cierre en 6.817, con un MOC de 1.400 M$ para comprar.
NDX -51 pb en 25.067.
R2K -81 pb en 2.531.
Dow -9 pb en 48.417.
Se negociaron 17,1 mil millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a una media diaria en lo que va de año de 17,42 mil millones.
VIX +5,15% en 16,55; WTI Crude -150 pb en 56,58 $; T-Note 10Y EE. UU. sin cambios en 4,18%; oro +13 pb en 4.306; DXY -10 pb en 98,30; Bitcoin -325 pb en 85.595 $.
Otro día en el que el índice apenas se movió pese a un VIX +5%, ventas en cripto y fuertes rotaciones en acciones individuales bajo la superficie. La magnitud de los movimientos de valores individuales sigue destacando de cara a final de año. En el tablero de factores, short interest y beta a la baja tras el mal dato de Empire Manufacturing esta mañana (-3,9 desde +18,7 hace un mes), junto con la persistente ansiedad en torno a la IA (y ORCL, AVGO) por ROI, CapEx, infraestructura, etc. Los participantes del mercado de salud continúan centrados en la correlación inversa entre Big Pharma y la IA, con especial atención a PFE, que publicará guías para 2026 mañana (la acción +2,5% hoy).
Se avecina una semana cargada de datos macro (NFP, ventas minoristas, PMI globales mañana; IPC y decisiones de tipos de BoE/ECB/Norges/Riksbank el jueves; BoJ y Universidad de Michigan el viernes). Para mañana, prevemos que el NFP aumente +10k (70k privado) en octubre y +55k (50k privado) en noviembre (ligeramente por encima del consenso); AHE +30 pb m/m en octubre y +35 pb en noviembre, reflejando efectos de calendario neutros y positivos, respectivamente; la tasa de desempleo subiría +10 pb hasta 4,5%.
Nuestro suelo fue 3 en una escala 1–10 en términos de nivel de actividad. El floor terminó en -671 pb para vender frente a una media a 30 días de -160 pb. Actividad institucional tranquila. El top of book se deterioró rápidamente con 4 M$ en el touch (-50% vs media 5 días). LOs y HFs cerraron como vendedores netos por -1.000 M$, impulsados por oferta solapada en tecnología y productos macro.
Otros focos incluyeron la fortaleza de las navieras de cruceros tras el movimiento +7–8% de la semana pasada en muchos nombres (debido a posicionamiento más limpio y a la percepción de que los problemas del 1T en el Caribe ya están descontados). Además, ha aumentado el foco en el tema de vehículos autónomos en las últimas semanas y su impacto en los incumbentes (TSLA +4% / UBER -4%). After Hours: PAYPAL solicita a la FDIC y a la agencia de Utah convertirse en banco en EE. UU.
DERIVADOS:
Inicio lento de la última semana completa de negociación del año, con movimientos erráticos que acabaron dejando al S&P -16 pb. Hoy fue una continuación adicional de la dinámica spot a la baja / volatilidad a la baja vista el viernes. Pese a caídas pronunciadas y relevantes, la volatilidad no ha logrado captar una demanda persistente. Esto contrasta claramente con el tropiezo de la IA del mes pasado, ya que no estamos viendo pánico ahora y el skew incluso se ha relajado en las bajadas. Creemos que esto se debe en parte al posicionamiento de gamma de los dealers; estimamos que la calle está ligeramente larga de gamma, lo que ha amortiguado los movimientos del mercado. El straddle de mañana que captura NFP + Ventas Minoristas se negoció a 63 pb. (gracias, Gail Hafif)
