Cierra Wall Street con gran impulso: SPX +1,13%, NDX +1,25%, Dow +1,10%, Russell +2,99%. Los datos de inflación, pese a que marcaron el segundo mayor aumento intermensual del año, estuvieron en línea con lo esperado. Actuaron como un “no evento” y desplomaron aún más la volatilidad, lo que sirvió de catalizador para la ruptura del SPX de los 6.400 puntos. Fue una sesión con amplitud muy positiva que catapultó al principal índice a máximos históricos. Las empresas de pequeña capitalización fueron las mayores ganadoras del día (el mejor día desde mayo). Como recordatorio, los fondos de cobertura nunca habían estado tan cortos en Small Caps. Hoy fue el segundo mejor día para las empresas de pequeña capitalización desde abril en relación con el Nasdaq. El VIX cayó a un nivel de 14, el volumen de los bonos retrocedió a mínimos anuales y la tensión geopolítica y comercial también se está reduciendo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro tuvieron mucho movimiento hoy: cayeron tras el dato de IPC para luego repuntar de nuevo. Finalmente, el tramo corto cerró a la baja y el tramo largo al alza. El dólar cayó tras el dato de IPC y tras rumores de una posible suspensión del informe mensual de empleo (algo que sería un gran golpe de confianza), aunque no creo que ocurra. A pesar de la caída del dólar, el oro no se movió hoy. Bitcoin estuvo plano, pero ETH volvió a superar los 4.500 $ por primera vez desde noviembre de 2021. Hoy los precios del crudo volvieron a caer, con el WTI en su nivel de cierre más bajo desde principios de junio.
Evolución del déficit fiscal. Vía ZeroHedge
Según el último Informe Mensual del Tesoro, en julio el gobierno estadounidense gastó 630 000 millones de dólares, un 9,7 % más que los 574 000 millones de dólares del año anterior, y el segundo gasto mensual más alto desde enero. Adiós a los esfuerzos de recorte de gastos de DOGE.
Este aumento de casi el 10% en el gasto se vio compensado por un aumento mucho más modesto, del 2,5%, en los ingresos, que pasaron de 330.000 millones de dólares a 338.000 millones de dólares, incluyendo los 19.300 millones de dólares en ingresos arancelarios mencionados anteriormente. Sin contar estos, los ingresos del gobierno habrían disminuido interanualmente.
Juntando estos dos datos, obtenemos un déficit de julio de 291.000 millones de dólares , un deterioro drástico respecto del superávit de 27.000 millones de dólares de junio, un aumento del 20% respecto del déficit de 243.000 millones de dólares de hace un año, y el segundo déficit mensual más alto del calendario 2025. Peor aún, también fue el segundo peor déficit de julio en la historia de Estados Unidos, con solo el aumento del gasto posterior a la COVID-19 (apenas) superando al de 2025.
Al analizar el déficit acumulado, observamos que, tras la mejora del mes pasado, el déficit volvió a dispararse y, en julio, dos meses antes del cierre del año fiscal , alcanzó los 1,629 billones de dólares, un 7,4 % más que los 1,517 billones de dólares del año anterior. Esto significa que, a solo dos meses del cierre, 2025 se perfila como el tercer peor año en la historia de Estados Unidos en términos de déficit presupuestario, superado solo por los años de la COVID-19 de 2020 y 2021.
Por último, pero no por ello menos importante, el desastre épico que es el gasto bruto en intereses de Estados Unidos sigue aumentando, y en julio el país gastó 91.900 millones de dólares en intereses, lo que elevó el total para los primeros diez meses del año fiscal a un récord de 1,019 billones de dólares, y va camino de superar los 1,2 billones de dólares para todo el año.
Esto también significa que, como mostramos por primera vez hace más de un año, los intereses brutos siguen siendo la segunda categoría de gasto más alta en Estados Unidos, muy por encima de los gastos de defensa, seguridad del ingreso y salud, y solo la Seguridad Social sigue siendo una categoría de gasto mayor (aunque no está claro por cuánto tiempo más).
