S&P -50bps cerrando a 5436 con una MOC: $3.6bn para COMPRAR. NDX -138bps a 18796, R2K +35bps a 2243 y Dow +50bps a 40743. Se negociaron 11.2b acciones en todos los mercados de valores de EE.UU. frente al promedio diario del año de 11.5b acciones. VIX +657bps a 7.69, Crudo -84bps a 75.17, rendimientos a 10 años -3bps a 4.13, oro +106bps a 2409, dxy -3bps a 104.54 y bitcoin -185bps a 66110.
Otro día difícil en Tecnología, el punto máximo de dolor con NVDA cayendo un 7% ya que su CEO no proporcionó información adicional durante el discurso de anoche (también hubo un informe de Reuters sobre cómo Apple usó chips de Google para entrenar sus modelos, lo que sugiere que el dominio de Nvidia en el mercado podría estar disminuyendo). GLW, AMKR, IPGP, LSCC todos tuvieron guías débiles. Había mucha tensión antes de MSFT esta noche, la acción ahora baja un 7% después de horas tras un fallo en Azure frente a las altas expectativas, y no cumplió con la calle en Intelligent Cloud. Todavía necesitamos esperar comentarios sobre la llamada respecto a la forma de gasto en ’25, pero el gran CapEx trimestral debería aliviar algunas preocupaciones. A pesar de la acción negativa del precio, el ancho general del S&P fue saludable con más de 330 nombres terminando más alto en el día. El S&P ponderado por igual y RTY ambos terminaron subiendo ~40bps. El movimiento a la baja fue liderado por Semis (SOX ahora ~17% fuera de los máximos y atrapado entre su media móvil de 100 y 200 días). Los insumos son en general los mismos para este episodio: 1) posicionamiento/riesgo después de una gran carrera en mayo/junio (admito que la acción en el escritorio en TMT hoy no es proporcional a la velocidad del movimiento a la baja en nuestras pantallas)… 2) debates crecientes sobre GenAI (ROIC + linealidad del gasto/demanda)… 3) un entorno de mercado más complicado (Elección, ansiedad por la desaceleración cíclica) impulsando algunas acciones rotacionales) – no creo que los inversores en TMT deban olvidar que tenemos BoJ, FOMC, BoE (y NFPs) en las próximas 72 horas. (TY Callahan).
Hubo muchos tweets sobre el ataque dirigido de Israel en Beirut. La oferta de CTA está ganando impulso a medida que el mercado se mueve a la baja. Recordatorio: al entrar hoy teníamos -$12b en acciones estadounidenses para la venta esta semana… este número será mayor mañana. No se necesita mucho para mover el mercado ahora, ya que la liquidez sigue siendo un desafío; el promedio en la parte superior del libro del S&P fue de $9.44mm hoy (promedio del año hasta la fecha de $15mm).
Nuestro piso fue un 5 en una escala de 1 a 10 en términos de niveles generales de actividad. El flujo ejecutado general en nuestro escritorio terminó con una inclinación de venta de -560bps hoy frente al promedio de 30 días de -70bps. Los órdenes de límite terminaron con ~ $600m en ventas netas, impulsadas por recortes en super capitales, discrecionales y productos macro. Los fondos de cobertura terminaron con oferta equilibrada en tecnología de la información frente a la demanda en discrecionales y productos básicos.
DERIVS: La sesión fue relativamente tranquila a pesar de la acción general del precio. La volatilidad aumentó en toda la superficie, pero el futuro del VIX del mes próximo realmente tuvo un rendimiento inferior a su beta con respecto al SPX en el día. Los flujos fueron algo mixtos: vimos algunas compras de oportunidad en tecnología a través de spreads de llamadas de relación QQQ (nos gusta esta operación), así como coberturas a corto plazo a través de spreads de put para pasar la temporada de ganancias. El enfoque sigue siendo principalmente en ganancias + FOMC y NFP. El straddle del viernes en SPX salió al 1.7% (frente al 2.6% en QQQ). (h/t Cullen Morgan)
DESPUÉS DEL CIERRE:
AMD +5% … Trimestre y guía mejor de lo temido, enfoque en el comentario de Mi300 en la llamada.
PINS -13% … La guía de ingresos del tercer trimestre muy por debajo de la calle.
MTCH +5% … Guió por debajo el tercer trimestre, pero mejores comentarios de usuarios.
ANET -3% … Expectativas ligeramente fallidas, con guía solo delimitando el consenso.
SBUX +3.6% … en línea con el consenso y un poco mejor de lo temido.
Otros movimientos de eps: FRSH +14%, CCCS +8%, GRPN +5%, SWKS -3%, QRVO -4%.
