- S&P: -21 puntos básicos cerrando en 5780.
- NDX: -13 puntos básicos en 20241.
- R2K: -64 puntos básicos en 2184.
- Dow: -14 puntos básicos en 42454.
Se negociaron 10,9 mil millones de acciones en todos los mercados de renta variable de EE. UU. frente al promedio diario anual de 11,5 mil millones. El VIX subió +29 puntos básicos a 20,87. El petróleo subió +369 puntos básicos a 75,94. El bono a 10 años de EE. UU. cayó -0,4 puntos básicos a 4,06. El oro subió +85 puntos básicos a 2629. El índice del dólar (DXY) bajó -4 puntos a 102,89 y el Bitcoin cayó -96 puntos básicos a 59819.
Comentario general: Esperanzas de que el IPC desencadenara una nueva ola de actividad comercial. El volumen total del mercado de renta variable de EE. UU. disminuyó un 16% frente al promedio móvil de 20 días. La liquidez en el libro de órdenes del S&P 500 (futuros) estuvo en el percentil 19 en un análisis de un año (liquidez baja), mientras que el spread entre oferta y demanda se ubicó en el percentil 72 (spreads amplios). Fue una sesión de negociación más macro que micro, con los ETF representando ~36% de las operaciones frente al promedio anual de 30%. El IPC fue elevado y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo aumentaron… típicamente, menos empleo + inflación lleva a especulaciones de estanflación. Como factor adicional de volatilidad: Bostic de la Fed deja la puerta abierta para no recortar tasas en noviembre (WSJ).
Preguntas sobre sectores: Muchas preguntas sobre la fortaleza en algunos sectores de Pagos y Software, que parecen estar impulsados por BAJO MOMENTUM (es decir, el universo de perdedores de 12 meses subiendo). Hemos visto brotes de demanda en Software en las últimas semanas (específicamente en Large Cap) y un interés emergente en comprar varios rezagados del grupo. Nuestra canasta de Software caro (GSCBSF8X) ha subido 6 de las últimas 7 sesiones (+8% en ese periodo).
Otros mercados: El flujo de ADR de Asia está comenzando a disminuir en nuestra mesa después de un tramo de 2 semanas más activo en ~5 años. Las aerolíneas también están más débiles tras el reporte negativo de DAL y la guía a la baja.
Tendencias destacadas de EPS: JPM inicia las ganancias bancarias mañana por la mañana. WFC tuvo su mayor movimiento a la baja en 13 trimestres tras su informe de 2T y ha cotizado a la baja en 5 de las últimas 6 presentaciones el día siguiente; BK ha subido >4% en 5 de los últimos 9 trimestres; BAC ha subido en 10 de los últimos 12 trimestres; El movimiento promedio del día 1 en BLK en los últimos 10 trimestres es del 0,59%, con 9 de 10 reacciones dentro de ~3% del cierre de la sesión anterior.
AFTER HOURS: HUM cayó -5% tras la actualización de calificación de STAR.
Nuestra actividad fue un 4 en una escala de 1 a 10 en cuanto a niveles de actividad general. El flujo ejecutado en nuestra mesa terminó con una inclinación de venta de -489 puntos básicos frente al promedio de 30 días de +59 puntos básicos. Los volúmenes estuvieron apagados y tanto los fondos de cobertura como los fondos a largo plazo terminaron como pequeños vendedores netos. Vimos coberturas de fondos de cobertura en tecnología (internet/software) y ventas continuas en ADRs. Tanto los fondos de cobertura como los fondos a largo plazo vendieron productos macro (mayor inclinación de venta en ambos grupos). En financieros, los fondos a largo plazo fueron compradores netos (+$200 millones) de cara a las ganancias de mañana.
Derivados: La volatilidad disminuyó esta mañana tras el IPC, sin embargo, el complejo VIX mantuvo una tendencia al alza durante todo el día, incluso con el rango intradiario estrecho (52 puntos básicos). Los flujos fueron más tranquilos en general, pero seguimos viendo interés en China, principalmente en opciones de compra de ASHR. Con la inflación subiendo, también vimos algo de interés en el tema de la reflación con algunos clientes entrando en opciones de compra de XLE hasta noviembre. Las ganancias bancarias comienzan mañana por la mañana y el XLF está implicando un movimiento del 1,23% para el día, mientras que la opción estraddle del SPX está fijando un movimiento de solo 0,57%. (h/t Pat Grahling).
Posiciones largas y cortas más populares: Nuestros especialistas y traders de la mesa elaboraron una lista de posiciones largas y cortas más populares para cada sector para ayudar a monitorear las posiciones de cara a las ganancias (vista de la mesa, no GIR). Ty Ryan Sharkey, vale la pena leer la nota completa.
