S&P -53 pb al cierre
@ 6.699 con una orden al cierre (MOC) de +1.000 millones USD para comprar.
NDX -99 pb @ 24.879.
R2K -145 pb @ 2.451.
Dow -71 pb @ 46.590.
Se negociaron 25.000 millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU., frente al promedio diario del año (YTD) de 17,2 mil millones de acciones.
VIX +409 pb @ 18,60,
crudo WTI +346 pb @ 59,23 USD,
bono del Tesoro a 10 años -1 pb @ 3,94%,
oro +34 pb @ 4.122,
DXY -3 pb @ 98,90
y Bitcoin -285 pb @ 107.695 USD.
DE-GROSS.
Una sesión muy floja, con aceleración en ORCL, GEV y VRT, todas sin lograr repuntar pese a las “buenas noticias” de los últimos días. Además, informes señalan que la administración Trump está considerando nuevos controles de exportación que podrían restringir el envío de una amplia gama de bienes a China (fuente: Reuters).
Los ganadores pasados, en particular los ganadores de 6 meses (-5%, GSXUHMO6) —que coincidieron con el rally desde los mínimos de abril— fueron los más afectados.
Los valores más cortos -4%, computación cuántica -7% y tecnología no rentable -4% continúan vendiéndose, mientras que los valores de alta calidad superan al mercado.
La corrección en el factor Momentum podría continuar, ya que la exposición en nuestro libro principal sigue siendo elevada (percentil 90 a 1 año, percentil 94 a 5 años) y estamos entrando en el peor periodo trimestral de 3 meses para el factor.
El rendimiento superior del Momentum este año se ha debido principalmente al lado largo, que ahora podría ceder parte de las ganancias a medida que los clientes buscan proteger resultados de cara al cierre del año. (Gracias, Guillaume Soria).
Actividad del piso: nivel 6 en una escala del 1 al 10.
El piso cerró -287 pb neto vendedor, frente al promedio de 30 días de +48 pb comprador.
Los niveles de actividad en la mesa siguen siendo relativamente tranquilos, con el mercado dominado por productos macro (los ETFs representaron entre 30–40% del volumen total durante la última semana y media).
Nuestra mesa de Baskets sigue muy activa. En cuanto al flujo de acciones individuales, se observó venta generalizada de posiciones largas, especialmente en financieras, reflejando salida de capital del sector.
Los LOs (long-onlys) terminaron como vendedores netos por 1.300 millones USD, con oferta neta en todos los sectores excepto salud y consumo básico.
Los hedge funds tuvieron flujo mixto, acabando ligeramente vendedores con oferta dispersa, excepto en discrecional y básico.
Las consultas entrantes son elevadas, ya que los inversores tratan de determinar cuánto del movimiento es por posicionamiento/momentum y cuánto podría ser una señal de techo local.
La visión de la mesa es que se trata más de lo primero que de lo segundo, con factores como el punto de partida (ver nuestro basket de tecnología no rentable) y los vientos cruzados del mercado (cierre del gobierno, aranceles/China, calendario) añadiendo complejidad.
Tras el cierre:
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TSLA -1%: a primera vista, los márgenes brutos y el EBITDA superan las previsiones. Como siempre, los comentarios en la conferencia serán más importantes, pero el flujo de caja libre y el EBITDA al alza eran esperados, y eso fue lo que se obtuvo.
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LRCX +4%: ingresos proyectados por encima de lo esperado para el trimestre de diciembre.
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IBM -5%: superó en titulares, con crecimiento positivo en consultoría (+2% interanual a tipo constante) frente a software +9% interanual, pero con desaceleración en híbrido (RH).
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MOH -18%: presiones en el MCR provocan una gran pérdida en BPA y reducción de guía; la compañía indica que la mitad proviene del negocio de marketplace.
