S&P +9bps cerrando en 5308 con una MOC de $520 millones para VENDER. NDX +69bps en 18674, R2K +34bps en 2102 y Dow -49bps en 39806. Se negociaron 12.1 mil millones de acciones en todos los mercados de renta variable de EE. UU. en comparación con el promedio diario del año hasta la fecha de 11.5 mil millones de acciones. VIX +133bps en 12.15, Crudo -44bps en 79.71, rendimientos a 10 años +2bps en 4.44, oro +43bps en 2425, DXY +15bps en 104.60 y bitcoin +560bps en 69882.
Un comienzo de semana muy tranquilo con los volúmenes del SPX reducidos en -21% en comparación con la media móvil de 20 días. Después de su cuarta ganancia semanal consecutiva, el NDX continuó su tendencia y alcanzó otro máximo histórico hoy cerrando en +69bps. Nuestro escritorio de operaciones tuvo una fuerte demanda de L/O en acciones de EE. UU. de miércoles a viernes después de superar el obstáculo del IPC y hoy vimos una continuación, especialmente en Tecnología, Servicios de Comunicación y Finanzas. JPM -4.5% fue un gran enfoque en individuales… la acción se comportó bien después de aumentar el NII antes de la apertura del mercado antes de su día de analistas hoy. JPM se vendió después de que Jamie Dimon dijera que el banco “no va a recomprar muchas acciones a estos precios.” Recibimos muchas preguntas sobre la fortaleza de los semiconductores, cerrando +215bps después de un rendimiento inferior jueves/viernes de la semana pasada… la fortaleza llega antes del informe de NVDA el miércoles (la acción ~3% por debajo de máximos históricos).
El discurso de la Fed será un gran enfoque esta semana en el frente macroeconómico dado que el próximo gran dato de inflación está a unas semanas de distancia (IPC el 12/6). El mercado cayó en la tarde después de: *MESTER: NO CREO QUE LA INFLACIÓN BAJE RÁPIDAMENTE. Los fondos de cobertura fundamentales sobrevivieron al susto de los memes de Roaring Kitty y lograron agregar +52bps al rendimiento del año hasta la fecha la semana pasada (ahora +801bps en el año). El apalancamiento bruto de L/S fundamental aumentó +2.3 puntos a 196.6% (máximo de 5 años) y el apalancamiento neto +1.0 puntos a 57.2% (percentil 97 del año). TODAS las miradas están puestas en los resultados de NVDA este miércoles por la noche, en los que la comunidad de HF está extremadamente enfocada. La acción ha subido ~ $250 desde el último informe y está a pocos puntos porcentuales de máximos históricos. Mientras que las opciones están implicando un movimiento de 8-9% en el informe (un movimiento de ~ $200 mil millones en capitalización de mercado), en 2 de los últimos 3 informes, NVDA apenas se movió T+1 (el trimestre pasado fue algo único ya que la acción se vendió un 9% antes del informe, el catalizador GTC estaba a la vuelta de la esquina y los ‘espíritus animales’ estaban vivos y bien en el mercado). Antes del informe, el escritorio caracterizaría la posición como un 9 de 10.
Nuestro escritorio estaba en un 3 en una escala de 1-10 en términos de niveles generales de actividad. El flujo ejecutado en nuestro escritorio terminó con una inclinación de compra del +8% hoy en comparación con el promedio de 30 días de +90bps. Los LOs terminaron +12% mejor para comprar con demanda en Tecnología, Servicios de Comunicación y Finanzas, en comparación con la venta en Salud. Los HFs pasaron de compradores a mediodía y terminaron -2.5% mejor para venta, con la oferta más concentrada en Consumo Básico y Servicios de Comunicación. Los HFs continuaron comprando nombres discrecionales (vimos demanda de ellos a la velocidad más rápida desde noviembre del ’23 la semana pasada).
DERIVADOS: Día lento en el espacio de opciones ya que solo se negociaron 36.8 millones de opciones en comparación con el promedio del año hasta la fecha de 43.6 millones. El straddle de 29bps, uno de los más bajos en la memoria reciente, no se realizó ya que cerramos solo en +9bps y negociamos en una banda de 43bps. Este movimiento spot muted se puede atribuir a tres cosas, entre otras: 1. Nuestros métricos internos tienen a los dealers modelando largos ~8.5 mil millones de gamma SPX, el mayor aumento de 3 días en nuestro conjunto de datos 2. La correlación a nivel de índice está en el extremo bajo del rango 3. Semana de calendario más ligera por delante. En cuanto al punto 3, todas las miradas están puestas en los resultados de NVDA el miércoles, que actualmente están valorando un movimiento de 8.64%, alrededor de 1.5% más alto que el movimiento promedio posterior a los resultados. El escritorio vio cierta demanda de cobertura en el espacio a corto plazo para cubrirse contra un informe decepcionante, especialmente en forma de puts de SPX. (Gracias a Braden Burke)
