El recorte de 50 puntos básicos de la Fed no responde claramente a preguntas sobre el ritmo o el destino. Porque, por supuesto, esas no se pueden responder sin más datos. Esto podría hacer que las comunicaciones sean un poco más complicadas si los datos siguen siendo mixtos, como ha ocurrido este verano, con un crecimiento decente pero una desaceleración en la actividad laboral.
“De cara a la próxima reunión, nuevamente será, ‘¿25 o 50? ¿Cuál es la razón para no hacer 50 de nuevo?’ Y eso solo lo hace un poco más complicado”, dijo Loretta Mester, la ex presidenta de la Fed de Cleveland.
Pero el conjunto de comunicaciones del miércoles sí aclaró los objetivos: no dejar que el aterrizaje suave se escape.
“Se piensa que el momento para apoyar el mercado laboral es cuando es fuerte, y no cuando empiezan los despidos”, dijo Powell el miércoles. (Por cierto, si la Fed acierta en esto, será lo primero que se mencione en su obituario. Es su legado lo que está en juego. No es lo mismo para los otros miembros del comité).
“Su discurso en Jackson Hole fue bastante explícito. Normalmente, los presidentes no son tan explícitos como lo fue él en esa ocasión”, dijo Mester, quien votó en las primeras cuatro reuniones del FOMC este año hasta su retiro en junio.
“Yo sé que todos están enfocados en 25 o 50, pero el mensaje principal es: ‘Miren, el comité está mucho más seguro de que la inflación volverá al 2% con el tiempo, y están atentos a los riesgos del mercado laboral’.”*
