El S&P subió un 1,47%, cerrando en 6.329, con un flujo MOC (market-on-close) de 1.100 millones de dólares en compras.
El Nasdaq 100 subió 1,87% hasta los 23.187, el Russell 2000 subió 2,42% hasta los 2.225, y el Dow Jones ganó 1,34% cerrando en 44.173.
Se negociaron 15.200 millones de acciones en todas las bolsas de EE. UU., frente a la media diaria del año hasta la fecha de 16.800 millones.
El VIX bajó 14 puntos básicos a 17,52, el petróleo cayó un 1,75% hasta 66,15 USD, el bono a 10 años de EE. UU. bajó 2 pb a 4,19%, el oro subió un 0,84% hasta 3.328 USD, el índice dólar (DXY) cayó 40 pb hasta 98,74, y el Bitcoin subió un 0,43% hasta los 114.897 USD.

Hoy hubo un rally de “buy the dip” (comprar la caída), especialmente en IA, con acciones como NVIDIA y Broadcom subiendo más del 3%, y todos los sectores terminaron al alza salvo energía.
El momentum ha recuperado ya la mayor parte de las pérdidas de julio y se encamina a ser el mejor periodo de 5 días desde finales de agosto.

Tres dinámicas a seguir:

Recompras de acciones: el 72% de las empresas están en ventana abierta.
Demanda de CTAs (trading algorítmico) empezando a debilitarse.
La estacionalidad de agosto es débil, siendo las primeras dos semanas especialmente negativas.

Resultados tras el cierre:

Palantir (PLTR) subió +9% (acumulando +14% en el día) tras superar previsiones y mejorar su guía, citando un “impacto asombroso de la IA”.

Actividad institucional:

Nuestro nivel de actividad en el parqué fue de 3/10.
Terminamos el día con un +6% neto comprador, frente al promedio de +36 pb en los últimos 20 días.
Actividad de clientes, muy contenida.

Inversores a largo plazo (LOs) fueron compradores netos por 3.000 millones, liderados por productos macro, tecnología y salud.
Hedge funds terminaron equilibrados, con oferta en consumo discrecional y tecnología, compensada por demanda en productos macro.

En el plano macro:

Para mañana estimamos que el ISM de servicios subirá 1,2 puntos hasta 52,0 en julio, reflejando una mejora secuencial en nuestro indicador de servicios no manufactureros (+1,9 puntos hasta 53,2) aunque con un viento en contra por la estacionalidad residual.

Seguimos esperando tres recortes consecutivos de 25 pb en septiembre, octubre y diciembre, seguidos de otros dos recortes en el primer semestre de 2026.
No obstante, podría haber retrasos si los próximos informes muestran subidas de precios mayores a lo esperado y una recuperación del mercado laboral.
También es posible un recorte de 50 pb en septiembre si la tasa de desempleo sube de nuevo en el informe de agosto o si las peticiones iniciales de subsidio por desempleo aumentan desde los niveles actuales aún bajos. ([enlace])

Derivados:

El mercado de volatilidad está mostrando una normalización considerable junto al mercado spot.
En los últimos dos días, la volatilidad a strike fijo ha bajado en la parte larga de la curva, y solo ha subido 0,1–0,2 vol en los vencimientos de septiembre y octubre, a pesar de los movimientos consecutivos realizados.

El skew (asimetría) está ligeramente comprado en 2 días, pero también muestra normalización respecto al fuerte sesgo comprador del viernes.
Todas estas señales indican que gran parte del estrés provocado por los movimientos del viernes ya ha desaparecido de la superficie del SPX, aunque no todo.
Los clientes han estado bastante tranquilos, aunque hemos visto una inclinación hacia comprar puts de vencimiento corto directamente.
El straddle para mañana está cotizando al 50 pb. (Crédito: Joe Clyne)

Estrategia sectorial:

El equipo de cestas recomienda posicionarse corto en cíclicas frente a defensivas (gracias a Faris Mourad):

El índice GSPUCYDE ha alcanzado máximos históricos en dos ocasiones en 2025, descontando una economía en crecimiento que no estamos viendo actualmente.
Las valoraciones han vuelto a máximos previos al Día de la Liberación, impulsadas por un componente defensivo barato y un componente cíclico muy caro.
Una corrección del par podría implicar una caída de 14 a 21 puntos porcentuales, dado el entorno macro actual.