El S&P cayó un 0,92%, cerrando en 6.672,41, con un MOC (Market-on-Close) de +3,4 bn a COMPRAR.
El NDX bajó un 0,83% hasta 24.799, el R2K cayó un 1,96% hasta 2.341 y el Dow retrocedió un 1,18% hasta 46.590.
Se negociaron 18,9 mil millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a la media diaria del año de 17,48 mil millones.

El VIX subió un 12,9% hasta 22,38, el WTI cayó un 0,58% hasta 59,74 USD,
el Treasury a 10 años bajó 2 pb hasta el 4,13%,
el oro cayó un 0,96% hasta 4.044 USD,
el DXY subió un 0,26% hasta 99,55
y Bitcoin cayó un 1,49% hasta 92.030 USD.

Semana volátil con un inicio irregular y un flujo de noticias relativamente tranquilo, a la espera de unos días cargados de catalizadores en los que conoceremos más sobre IA (NVDA), el consumidor (WMT, TGT, HD, etc.) y la política monetaria (minutas del FOMC, declaraciones de la Fed y NFP).
El SPX cerró a la baja por tercer día consecutivo y el SPX, el Dow y el NDX cayeron por debajo de sus medias de 50 días.
El sesgo defensivo fue el claro ganador de la sesión, con Large Cap (GOOGL por la entrada de Buffett), Healthcare y Utilities superando al mercado.
Nuestra cesta Mag 7 vs Non-Profitable Tech va camino de su mejor mes desde enero de 2025.
Más de 400 valores del SPX terminaron el día en negativo y los ETFs representaron cerca del 35% del volumen, reflejando movimientos más impulsados por factores macro.

Desde el punto de vista técnico, el SPX cerró por debajo de su 50DMA por primera vez en 138 sesiones… abajo se muestran los retornos posteriores cuando se rompen rachas similares (Ty Cullen, Morgan). En cuanto a niveles CTA (basados en E-minis): CP 6.727 | MP 6.447 | LP 5.995.
Nuestro modelo indica que este grupo será vendedor neto del S&P en todos los escenarios durante la próxima semana y mes (la oferta aumenta si se activa el nivel MP).

NFP y NVIDIA en el foco para el resto de la semana

El NFP de septiembre (estimación: +80k nóminas no agrícolas, desempleo en 4,3%) y los resultados de NVDA tras el cierre del miércoles (EPS estimado: 1,259 USD/acción) serán los dos principales focos.
Desde GIR sobre NVDA: «Esperamos que los inversores se centren en:

detalles incrementales sobre la previsión de ingresos de 500 bn USD en Datacenter;
despliegues con OpenAI, en términos de calendario e ingresos esperados en 2026;
el ramp-up de Rubin en 2026».

Flujos

Nuestro parqué fue un 4 sobre 10 en términos de actividad general. Terminamos +260 bps inclinados hacia compras, con LOs y HFs ambos netos compradores.
Los LOs destacaron comprando Healthcare, y vendiendo Tech (tema claro esta última semana).
Los HFs fueron compradores netos de productos macro y vendedores en algunos segmentos de financieros.

Derivados

No hubo titulares que explicasen la caída de hoy, y los flujos fueron tranquilos.
Al inicio vimos clientes cubriéndose con SPY put spreads hasta diciembre.
El skew se desplomó en la apertura y la curva temporal se aplanó incluso antes del sell-off.
La volatilidad estuvo muy demandada durante todo el día, especialmente el futuro frontal del VIX.
El S&P en contado perforó el nivel CTA de corto plazo 6.728, lo que desbloquearía ~5 bn USD en oferta en renta variable estadounidense si se mantiene.
El straddle de mañana cerró en alrededor del 0,88%, reflejando la creciente ansiedad por los resultados de NVDA y los datos macro. (H/t Shayna Peart)