S&P -27 puntos básicos, cerrando en 6.022 con un desequilibrio MOC de 1.400 millones de dólares a la venta.
Nasdaq (NDX) -37 puntos básicos en 21.860, Russell 2000 (R2K) +47 puntos básicos en 2.149 y Dow sin cambios en 42.865.
Se negociaron 19.200 millones de acciones en todos los mercados de renta variable de EE. UU., frente al promedio diario del año hasta la fecha de 16.600 millones.
VIX +183 puntos básicos a 17,26, petróleo crudo +470 puntos básicos a 68,04 $, bono estadounidense a 10 años sin cambios en 4,47%, oro +19 puntos básicos a 3.373, DXY -44 puntos básicos a 99,66 y Bitcoin -97 puntos básicos a 108.919 $.
El IPC fue mucho más bajo de lo esperado, con la tasa subyacente subiendo solo 13 puntos básicos mensual, lo que lleva la tasa interanual al 2,79 %. En general, se observó una debilidad en los precios de bienes (coches usados, coches nuevos, etc.), componentes de vivienda (baja en OER y RENT) y servicios de viaje (billetes de avión y alojamiento).
Esto fue seguido por Trump diciendo:
“¡EL IPC ACABA DE SALIR. ¡GRANDES NÚMEROS! LA FED DEBERÍA BAJAR UN PUNTO COMPLETO. PAGARÍAMOS MUCHO MENOS INTERÉS POR LA DEUDA QUE VENCE. ¡MUY IMPORTANTE!”
Como era de esperar, otro rebote de beta y la calidad siguió siendo castigada, ya que el mercado recupera la confianza en el crecimiento económico (nuestro GS Quality Pair ha bajado en 7 de los últimos 8 días).
Destaca NVIDIA, que aunque el gráfico se ve bien, la acción ha tenido un rendimiento inferior al índice SOX en 5 de los últimos 6 días – en gran parte por el repunte de los semiconductores impulsado por el optimismo cíclico y con China. – Ty Callahan
Hubo un tropiezo intradía por titulares que afirmaban que la embajada de EE. UU. se está preparando para evacuar Irak (fuente de baja fiabilidad). El WTI se disparó un +4% hasta los 68 $/barril.
Cuestiones geopolíticas en el horizonte incluyen:
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Si vuelven los barriles iraníes – ¿cómo sería esa entrada?
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¿Qué titulares geopolíticos deberían importar más o menos ahora? (¿Los de China/EE. UU. son ya “noticias viejas”?)
Por otro lado, nuestro equipo permaneció activo en Salud en el Día 3 de nuestra conferencia.
Los flujos apuntan a una rotación hacia terapias, con fuerte demanda en grandes farmacéuticas y biotecnológicas medianas.
Nuestro piso (sala de operaciones) estuvo en nivel 5 de actividad en una escala del 1 al 10.
Terminó en -85 puntos básicos frente a un promedio de 30 días de +51bps.
Los long-onlys (gestores tradicionales) fueron compradores netos por 1.700 millones, impulsados por demanda en consumo, salud, tecnología e industriales (en ese orden).
Los hedge funds fueron vendedores netos por 900 millones, debido a oferta en tecnología, industriales y financieras.
Tras el cierre: Oracle sube +3 % (estaba en -2 %) tras batir expectativas de ingresos en el 4T.
Derivados: Esta mañana vimos compras importantes de puts en el SPX a la baja con spreads hasta agosto y septiembre. También se vio compra agresiva de puts en el VIX.
Tras los titulares de Irak, el mercado cayó y el VIX se disparó por encima de 18.
El “volumen de volatilidad” fue muy demandado, y el skew de corto plazo se empinó con fuerza por el movimiento bajista inmediato (revirtiendo el aplanamiento reciente).
La demanda de protección bajista fue extrema esta tarde.
Los dealers (creadores de mercado) siguen largos en gamma, especialmente hacia abajo.
El equipo sigue apostando por skew corto y volatilidad larga en subidas, que pensamos puede subir incluso con pequeños repuntes.
En particular, la volatilidad del NDX en el corto plazo parece demasiado baja frente al SPX, con el call spread 25 delta a 1 mes cotizando en mínimos de 3 años.
El equipo también cree que vender los bids de skew puede ser rentable, sobre todo si se combina con una posición larga en volatilidad.
El straddle para el resto de la semana cerró en aproximadamente 0,90%.
