S&P +117bps cerrando @ 5308 con una MOC: $2.3B para VENDER. NDX +149bps @ 18596, R2K +114bps @ 2109 y Dow +88bps @ 39908. 14.8b acciones negociadas en todas las bolsas de valores de EE. UU. vs. el promedio diario del año hasta la fecha de 11.4b acciones. VIX -723bps @ 12.4, Crudo +108bps @ 78.86, rendimientos a 10 años -10bps @ 4.34, oro +125bps @ 2387, dxy -66bps @ 104.33 y bitcoin +693bps @ 65848.
Otro ATH para el S&P 500 y el Nasdaq respaldado por un informe CPI benigno con el núcleo MoM en +29bps sin redondear, 1bp por debajo del consenso y el ritmo más lento desde diciembre. La composición fue alentadora, con un mínimo de 31 meses para el índice de alquiler principal, disminuciones en los precios de autos nuevos y usados, y gran parte de la fortaleza proveniente de la actualización rezagada en el alquiler equivalente del propietario (OER) y el seguro de autos. También obtuvimos un informe tibio de ventas minoristas de abril y otra disminución en el sentimiento empresarial manufacturero en Nueva York.
Acción de precios mucho más saludable hoy con largos subiendo y cortos bajando. Software / juegos periféricos de IA / ganadores de 12 meses todos subieron un 3% vs. Most Short -2%. Los gestores de fondos de cobertura sistemáticos L/S tuvieron un día muy desafiante en cuanto a rendimiento ayer (movimiento de -2.5SD vs. los últimos 5 años)… recuperaron aproximadamente la mitad de esas pérdidas hoy. La oferta secundaria de $3.6b de KVUE fue 5x cubierta y la demanda de seguimiento fue real, se valoró en $20 y cerró en $20.50.
Las LO’s se movieron más que a principios de semana, terminando el día un 20% mejor para comprar. Tuvimos una demanda pasiva significativa de L/O en REITs, Utes y algunos nombres de capitalización más pequeña fuera de lo común. La comunidad L/O fue observadora agresiva durante el apretón inspirado en GME ayer y el lunes. Hoy estaban impulsando la acción en nuestro escritorio, lo cual es una señal positiva. Los HFs también terminaron ligeramente mejor para comprar, pero los flujos estuvieron equilibrados durante toda la sesión con un suspiro de alivio por el enfriamiento de la locura de los memes por el momento. Fueron compradores de productos de Consumo Discrecional y macro.
La pregunta número 1 del día fue sobre la debilidad del -2% de AMZN. El informe de ventas minoristas fallido – nombres de consumo discrecional más bajos, artículo de Bezos/IA en BI, debate persistente sobre la rotación del CEO de AWS, el interés informado de NFLX en acuerdos de la NFL = competencia) todo acompañado por una gran tecnología en general más pesada contra un movimiento al alza en sectores sensibles a las tasas (REITs, Utes) y pequeñas capitalizaciones (R2K +114bps). Titular que llamó la atención después del cierre: Berkshire de Buffett revela una participación de $6.7 mil millones en Chubb (BBG).
DERIVS: El mercado se volvió alcista después del CPI, ya que negociamos en un régimen de subida de spot / caída de vol. Los flujos consistieron principalmente en compradores de vol al alza barata o en el rodaje de calls al alza y a largo plazo a medida que nos acercamos a nuevos máximos. Los operadores también fueron afectados en coberturas a corto plazo que los clientes inicialmente tenían para protegerse contra una impresión alta. El escritorio vio interés en las ganancias de WMT mañana, que implica un movimiento de 1 día del 3.73%. Con la prima del evento principal fuera de la curva, la straddle del viernes es de 58bps. Sin embargo, el escritorio aún gusta de poseer opciones para aprovechar estos bajos niveles de vol implícita.
