S&P subió 38 puntos básicos, cerrando en 5455 con una orden de cierre del mercado (MOC) de $2.3 mil millones para comprar. El Nasdaq 100 (NDX) subió 9 puntos básicos a 19022, el Russell 2000 (R2K) bajó 52 puntos básicos a 2084 y el Dow subió 61 puntos básicos a 40008. Se negociaron 10.1 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE.UU., en comparación con el promedio diario del año hasta la fecha (YTD) de 11.6 mil millones de acciones. El VIX cayó 1065 puntos básicos a 16.19, el crudo bajó 160 puntos básicos a 77.1, el bono del Tesoro a 10 años de EE.UU. cayó 20 puntos básicos a 3.84, el oro bajó 69 puntos básicos a 2448, el índice del dólar (DXY) subió 5 puntos básicos a 102.61 y el bitcoin bajó 239 puntos básicos a 59131.
Todavía muy tranquilo después de la publicación del IPC de hoy, que resultó benigno (IPC subyacente subió 17 puntos básicos mensual; IPC super núcleo subió 21 puntos básicos mensual). Como señaló Dom Wilson, dado que el principal temor ahora es el riesgo de crecimiento, probablemente tengamos más sensibilidad a los datos de ventas minoristas y solicitudes de subsidio por desempleo que se publicarán más adelante en la semana. Nuestra previsión de ventas minoristas por debajo del consenso podría ser el mayor obstáculo para el rally actual. La acción del precio fue volátil (el S&P 500 probó su promedio móvil de 50 días de 5455 y se mantuvo), aunque todavía con una inclinación correcta con posiciones largas en fondos de cobertura VIP contra las posiciones cortas más comunes, ganando 185 puntos básicos.
Nuestra mesa de operaciones tuvo un nivel de actividad de 4 en una escala de 1 a 10 en términos de niveles de actividad general. El flujo ejecutado en nuestra mesa terminó con una inclinación de compra de 300 puntos básicos hoy frente al promedio de 30 días de 59 puntos básicos. Los volúmenes y los niveles de actividad fueron anémicos. Las órdenes limitadas (LOs) terminaron siendo vendedoras netas por $300 millones, impulsadas por la oferta en productos básicos debido a la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector: Mars comprará Kellanova por $83.50 por acción en efectivo (el mayor acuerdo del año en términos de valor empresarial, con $35.9 mil millones). Los fondos de cobertura terminaron siendo vendedores netos por $260 millones, impulsados por la oferta en energía y productos macro, frente a una menor demanda en servicios de comunicación. Las relaciones cortas se normalizaron nuevamente alrededor del nivel del 50% después de haber alcanzado mínimos ayer.
Las estimaciones de CTA de esta mañana ya no son un obstáculo (esto seguirá siendo ruidoso, pero imagina más compras si el S&P se mantiene por encima del umbral a corto plazo de 5432 y el umbral a mediano plazo de 5264). Nuestro modelo estima que este grupo vendió neto $14 mil millones en S&P durante la última semana, pero en la próxima semana serán compradores en todos los escenarios (plano = +$5.3 mil millones, al alza 2 desviaciones estándar = +$8.5 mil millones, a la baja 2.5 desviaciones estándar = +$86 millones).
DERIVADOS: A pesar de que ha sido una semana más tranquila hasta ahora, un tema que destaca es que estamos viendo a los clientes agregar coberturas a la baja nuevamente a medida que el mercado ha subido, después de monetizarlas la semana pasada, principalmente a través de opciones de venta y spreads de venta en S&P/SPY en el espacio de 1-2 meses. Creemos que estas operaciones tienen sentido ahora que las volatilidades se han reajustado a la baja nuevamente y la liquidez ha comenzado a mejorar… Las volatilidades a precio de ejercicio (ATM) en octubre del S&P han vuelto a 14, frente a las volatilidades realizadas de 20 y 50 días de 23 y 16 respectivamente. A la mesa le gusta tener opciones con vencimiento en octubre en particular, ya que creemos que es una buena manera de aprovechar la sobrecorrección de las volatilidades a la baja sin pagar demasiado en el espacio gamma. (Gracias, Erin Briggs)
POST CIERRE:
CSCO +5% .. superó en el trimestre con una mejora en los pedidos de productos y un margen bruto superior .. guías en línea. “En nuestro cuarto trimestre, vimos una demanda constante de los clientes con crecimiento en los pedidos en todo el negocio, ya que los clientes dependen de Cisco para conectar y proteger todos los aspectos de sus organizaciones en la era de la IA.”
ULTA +10% *Berkshire Hathaway toma nueva participación en Ulta Beauty, con 690,106 acciones — Presentación 13F
NKE +4% *Las acciones de NIKE suben ya que la presentación de Pershing Square muestra participación.
