S&P +21 puntos básicos, cierre en 5809, con una orden de mercado de 1,5 mil millones de dólares para vender. NDX +83 puntos básicos en 20232, R2K +20 puntos básicos en 2218 y Dow -33 puntos básicos en 42374. Se negociaron 10,9 mil millones de acciones en todos los mercados bursátiles de EE. UU., en comparación con el promedio diario del año hasta la fecha de 11,5 mil millones de acciones. VIX -52 puntos básicos en 19,14, Crudo +40 puntos básicos en 70,49 USD, el bono a 10 años de EE. UU. +4 puntos básicos en 4,2%, oro +76 puntos básicos en 2736, DXY -39 puntos básicos en 104,02 y Bitcoin +232 puntos básicos en 68138.
El mercado estuvo inestable con volúmenes disminuyendo durante todo el día (se siente como si el viernes o lunes podrían estar muy tranquilos antes de los reportes de ganancias de FAAMG y las elecciones en las próximas semanas). TSLA subió un 22% (el mejor día en más de 10 años), absorbiendo toda la atención, agregando más de 150 mil millones de dólares de capitalización de mercado hoy (más que GM, Stellantis y Ford juntos). La actividad de los clientes se mantuvo al margen. La demanda en la parte superior del libro del S&P se mantuvo en 9 millones de acciones frente al promedio de 30 días de 12 millones. Ingram Micro (INGM) debutó en NYSE, cotizando a 22 USD, abrió a 25,28 USD en 1,2 millones de acciones y cerró a 24,60 USD.
La acción de precios permaneció en la dirección ‘equivocada’. El par VIP de hedge funds (GSPRHVMS) cayó 180 puntos básicos con presión alcista en la pierna corta, mientras que los valores memes y los más vendidos subieron entre un 1,5% y 2,5%, y la pierna larga fue arrastrada por acciones como UBER -2% debido a los planes de transporte de Tesla para 2025, WDAY -2% por rotación hacia NOW después de resultados, THC -4% como reacción a CYH -23% por no alcanzar las expectativas y recortes, además de la caída de hospitales y cuidado gestionado en aumento con MOH US +18% por mejores resultados en el tercer trimestre y guía revisada tras la caída que vimos en el espacio la semana pasada. En otros lugares, los ferrocarriles se debilitaron, liderados por UNP. Las guías del cuarto trimestre de aerolíneas fueron decepcionantes. UPS cayó al volverse una inversión saturada. La debilidad en ingresos afectó a DOV, ALLE, HON y CARR. La energía fue un poco más brillante hoy, FTI +3%.
En cuanto a los ADR de China, los hedge funds han revertido casi el 80% de las compras netas acumuladas en acciones chinas desde el 24 de septiembre. Las asignaciones brutas/netas de China ahora se ubican en el percentil 29/23 en un análisis de 5 años. Si los inversores estaban esperando que “los turistas salieran”, diríamos que el escenario ahora está muy limpio (recibimos 13Fs en aproximadamente 3 semanas, será interesante ver qué fondos de cobertura persiguieron este tema).
Nuestra actividad general fue de 3 en una escala de 1 a 10. El flujo ejecutado en nuestro escritorio terminó con una inclinación de compra de aproximadamente 4 mil millones de dólares. Los inversionistas a largo plazo fueron compradores netos de +1,5 mil millones de dólares, impulsados por la demanda en tecnología, mientras que los hedge funds terminaron con +700 millones de dólares como compradores netos, impulsados por coberturas dispersas en sectores de consumo discrecional.
El rendimiento del bono a 10 años se retiró ligeramente al 4,20%. El contexto de tasas más calmo probablemente ayudó a Software hoy (además de los resultados de NOW). El movimiento en el mercado de bonos ha aumentado su influencia en la acción de precios en acciones de larga duración en sesiones recientes (el rendimiento del bono a 10 años alcanzó un máximo local ayer… lo que parecía pesar sobre Software, Internet de capitalización media y otros sectores especulativos del mercado). En el frente macro, los tres datos de hoy (reclamos de desempleo, ventas de viviendas nuevas y el índice PMI de sentimiento empresarial) subrayan la resiliencia de la economía de EE. UU. Nuestros economistas aumentaron la estimación de crecimiento del PIB del tercer trimestre en 0,1 puntos porcentuales a +3,2% (intertrimestral anualizado) y la previsión de ventas finales nacionales en la misma cantidad a +3,1%.
DERIVADOS: La actividad de los clientes aumentó hoy, centrada principalmente en el ámbito micro. Tras los resultados, TSLA negoció 3,14 millones de opciones de compra, el nivel más alto desde junio del 23. En el frente electoral vimos más demanda al alza en el espacio de energías renovables, ya que parece ser una apuesta favorita para una reversión de probabilidades en las encuestas hacia Harris. El flujo en el lado del índice continúa siendo mucho más tranquilo, aunque ha habido una actividad elevada de opciones con vencimiento el mismo día (0DTE) esta semana… también vimos un gran comprador de opciones sobre futuros en el mercado hoy (25k de la opción de venta de 5800 para hoy). La gamma de los corredores sigue siendo alta, y el straddle para mañana ya está por debajo de 50 puntos básicos.
MOVEDORES DESPUÉS DEL CIERRE: WDC +8% tras guías del segundo trimestre mejores de lo esperado… CPRI +50% después de la sesión / TPR +8% tras la *denegación del acuerdo de TAPESTRY con CAPRI por un juez en la FTC.
DXCM -18%: la debilidad en EE. UU. eclipsa el desempeño en otros países y la guía revisada — ingresos del tercer trimestre de 994 millones de dólares (vs. 990 millones de dólares previstos) aunque los ingresos en EE. UU. fueron inferiores a los esperados, con 702 millones de dólares (frente a 727 millones de dólares previstos), representando una disminución del -2%, y la guía reiterada.
EW +7%: crecimiento de TAVR lo suficientemente bueno y guía revisada establece el tono antes de TCT: TAVR 1,023 millones de dólares (vs. 1,009 millones de dólares previstos) representando un crecimiento del 7% en moneda constante, con una guía de crecimiento anual del 8% al 10% reiterada y EPS del cuarto trimestre de 0,53 a 0,57 dólares, quizás un poco por debajo de las expectativas pro forma (sin el ruido de Critical Care). Ahora se espera TCT como el próximo evento importante.
OLN -10%: el EBITDA ajustado del tercer trimestre fue de 160,3 millones de dólares frente a 179,5 millones de dólares esperados. Los ingresos fueron mejores con 1,59 mil millones de dólares frente a los 1,57 mil millones de dólares previstos. Se espera que el huracán Beryl genere un impacto negativo de aproximadamente 135 millones de dólares en 2024.
