S&P cerró con una baja de 95 puntos básicos en 5160, con una orden al cierre (MOC) de $130 millones para comprar. El NDX bajó 87 puntos básicos en 18011, el R2K bajó 252 puntos básicos en 2028 y el Dow bajó 109 puntos básicos en 38461. Se negociaron 11.9 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU. en comparación con un promedio diario de 11.6 mil millones de acciones hasta la fecha. El VIX subió 547 puntos básicos a 15.8, el crudo subió 126 puntos básicos a 86.3, los rendimientos a 10 años subieron 18 puntos básicos a 4.55, el oro bajó 86 puntos básicos a 2332, el dxy subió 98 puntos básicos a 105.17 y el bitcoin subió 136 puntos básicos a 70067.
Las acciones enfrentaron una fuerte presión de venta a medida que los rendimientos aumentaron (los rendimientos a 10 años de EE. UU. aumentaron 18 puntos básicos a 4.55%) después de que el IPC básico mensual se informó en 36 puntos básicos sin redondear, lo cual es más caliente de lo esperado de cualquier manera que lo mires (estábamos pronosticando 27 puntos básicos). Vale la pena mencionar que nuestro equipo económico dice que el transporte privado (es decir, no pegajoso y potencialmente único) contribuyó con 10 puntos básicos (por lo tanto, habría sido 26 puntos básicos sin esto). GIR está retrasando nuestra previsión del primer recorte de tasas de junio a julio. Continuamos esperando recortes a un ritmo trimestral después de eso, lo que ahora implica dos recortes en 2024 en julio y noviembre. Para el pronóstico del PCE básico 29 puntos básicos (frente a 21 puntos básicos anteriormente) para marzo, pero dependerá del PPI de mañana (toma completa de GIR aquí).
Como se esperaba, los sensibles a las tasas de interés fueron de los más afectados: Bancos Regionales -4.8%, REITS -4.1%, Vivienda -4.1%, Utilidades -1.7%. Sin Beneficios -3.5%. RTY -2.84% (el peor día desde el 13 de febrero). La subasta de 10 años también fue débil, con una cola de 3 puntos básicos (4.56% versus 4.53% al inicio), ejerciendo más presión al alza sobre los rendimientos.
El Factor de Momento (GSPUMFMO) se recuperó +1.8% tras este informe de CPI. Una dinámica MUY similar a la del último informe de CPI donde el Momento se deshizo antes del informe, el informe estuvo por encima del consenso y el Momento se recuperó al alza. El umbral de momento a corto plazo de CTA se está acercando a 5125 (esta comunidad pasa de compradores a vendedores con un cierre por debajo de este nivel).
El SPX solo cerró con una baja del 95 puntos básicos. Creo que el mercado nos está diciendo algo (quiere mantenerse resiliente) con el movimiento al alza el viernes después de los fuertes datos de nóminas y una disminución menor de lo esperado (por ahora) en este informe de inflación caliente de la mañana. Los grandes bancos inician las ganancias el viernes. La calle está modelando un crecimiento del EPS del S&P 500 del 3% anual. Estos obstáculos están hechos para superarse. El último trimestre, la calle también modelaba un crecimiento del 3% y el crecimiento real fue del 8% (el real solo ha fallado el consenso 2 trimestres desde 2010). Esperamos que las ganancias sean una historia positiva y que las instituciones continúen agregando longitud en las acciones de EE. UU.
Nuestro escritorio tenía una actividad general de 5 en una escala del 1 al 10. El flujo general ejecutado en nuestro escritorio terminó con una inclinación de compra del +2% frente al promedio de 30 días de -65 puntos básicos. Hubo elementos de fondos de cobertura acortando los rezagados del año hasta la fecha y L/Os (operaciones de bloqueo) esperando. En volúmenes nominales más bajos, los L/Os terminaron siendo compradores netos en +180 puntos básicos, impulsados por sectores de energía y materiales. Los fondos de cobertura terminaron siendo vendedores netos en -2.6%. El acortamiento como porcentaje de las ventas totales fue elevado en sectores tecnológicos, discrecionales, financieros y de atención médica.
DERIVADOS: La volatilidad fija de la huelga es más baja en general hoy a pesar de que los futuros del VIX suben ya que se retira la prima del evento del extremo frontal. Los clientes monetizaron opciones de venta con vencimiento más corto y extendieron la protección hasta mayo. También vimos demanda a la baja en el IWM (ETF del Russell 2000) ya que los volúmenes de opciones de venta alcanzaron su nivel más alto desde enero. En general, los volúmenes de opciones de venta representaron ligeramente más del 50.1% de todo el mercado hoy, el tercero más alto del año. A pesar de todo esto, el mercado aún está implicando un movimiento del 1.10% hasta el final de la semana, capturando el IPP mañana y las ganancias del viernes. (h/t Braden Burke)
