S&P +24 puntos básicos cerrando en 6047 con un MOC de 2,75 mil millones de dólares a vender. NDX +112 puntos básicos en 21164, R2K -8 puntos básicos en 2442 y Dow -29 puntos básicos en 44782. Se negociaron 13,37 mil millones de acciones en todos los mercados de valores de EE. UU., en comparación con el promedio diario del año hasta la fecha de 11,7 mil millones de acciones. VIX -104 puntos básicos en 13,36. Crudo +19 puntos básicos en 68,13, bonos a 10 años de EE. UU. +56 puntos básicos en 4,16, oro +15 puntos básicos en 2637, DXY +60 puntos básicos en 106,37 y bitcoin -234 puntos básicos en 95536.
Un inicio tranquilo para diciembre con un enfoque más defensivo en los mercados (la tecnología de megacapitalización fue uno de los principales líderes del día). La curva de rendimiento a 2 años y 10 años se invirtió por primera vez desde el recorte de la Fed en septiembre, provocando cierta liquidación de posiciones momentum en general. Comentarios de Waller que llamaron la atención al final de la sesión: WALLER DE LA FED SE INCLINA HACIA UN RECORTE DE TASAS EN DICIEMBRE, SALVO SORPRESAS EN LOS DATOS.
El sector de consumo fue un tema destacado, con nuestro índice minorista apalancado a centros comerciales (GSXUMALL, +3,4%) destacándose, teniendo una de sus mejores sesiones del año (aunque perdió fuerza al final de la sesión) impulsado por el clima frío, el impulso del Black Friday y los recientes buenos resultados comparativos. En otros lugares, TGT comenzó débil desde la apertura, y las cadenas de restaurantes informales (incluyendo SBUX) cayeron entre un 2% y un 4%, atrayendo atención.
Algunas preguntas sobre el rendimiento superior de Semiconductores frente a Software, con los primeros terminando +271 puntos básicos frente a +48 puntos básicos para el Software. Reflexiones del equipo de TMT: octubre fue el mes de mayor rendimiento superior de Software frente a Semiconductores en los últimos 15 años (medido por IGV sobre SOX, con una superación de 15%). Probablemente veamos cierta reversión técnica para comenzar el mes. Además, sobre Semiconductores: las restricciones de exportación a China, aunque anticipadas, fueron menos severas de lo esperado inicialmente. Es probable que estemos viendo una reacción de “comprar/cubrir la noticia” hoy, especialmente en los grupos expuestos a China. Noticias específicas en INTC (cambio de CEO, acciones +4%) probablemente impulsaron coberturas en cortos populares en el sector. En términos de flujo, nuestro equipo notó menor actividad en software, pero compradores más activos en semiconductores durante la sesión.
Además de las Nóminas No Agrícolas al final de la semana, la actividad de ECM y bloques estará en foco a medida que las empresas intentan cerrar antes de fin de año. Las ofertas registradas de noviembre fueron de $11.8B en 56 ofertas (con ofertas no registradas = $18.7B en 83 ofertas). La emisión total registrada en el año asciende actualmente a $179.7B.
Estadísticas actualizadas de GS PB: Los fondos de cobertura han vendido netamente acciones de tecnología de la información de EE. UU. durante 9 sesiones consecutivas. Las ventas netas del viernes en el sector fueron impulsadas completamente por ventas en corto, y todos los subsectores (excepto Hardware Tecnológico) se vendieron netamente, liderados por Software y Semiconductores & Equipos de Semiconductores. El ratio de largo/corto de tecnología de la información de EE. UU. ahora está en 1.73, cerca de los mínimos de 5 años en el percentil 3.
DERIVADOS: Sesión tranquila después del fin de semana festivo, con el SPX moviéndose en un rango de solo 28 puntos básicos, uno de los más ajustados en los últimos 3 años. Esta falta de volatilidad se da mientras la longitud de gamma del mercado ha aumentado a ~10 mil millones en el punto actual. Se espera que esta dinámica continúe hasta fin de año, ya que el gamma máximo está a +1% desde aquí y cambia rápidamente a corto a +2%. Con las Nóminas No Agrícolas el viernes, la estrategia de opciones del SPX está valorando un movimiento de solo 0,93% para el resto de la semana. (Créditos: Pat Grahling).
