S&P +38 puntos básicos cerrando en 6074 con un flujo MOC de $5 mil millones para vender. NDX +145 puntos básicos en 22096, R2K +71 puntos básicos en 2392 y el Dow -25 puntos básicos en 43717. Se negociaron 15.28 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU. en comparación con el promedio diario del año hasta la fecha de 11.7 mil millones. VIX +558 puntos básicos en 14.58, crudo -98 puntos básicos en 70.59, bono del Tesoro a 10 años sin cambios en 4.39%, oro +14 puntos básicos en 2652, DXY -12 puntos básicos en 106.87 y bitcoin +283 puntos básicos en 105730.
Fuerte inicio de la semana, con casi todos los sectores en verde, liderados por el impulso del sector tecnológico. Destacados:
- AVGO +11% (+80 mil millones en capitalización de mercado) después de subir +25% (+206 mil millones en capitalización) el viernes (NVDA -1.7% apunta a una toma de ganancias).
- GOOGL +3.6% / TSLA +6%, con impulso continuado en ambos (GOOGL tras la segunda mejor semana del año por avances de Waymo y un logro en computación cuántica. TSLA acumula +115% desde niveles previos a las elecciones).
- MU +5.6% (reporte el miércoles tras el cierre), con muchas dudas sobre el movimiento, parece que son cortos nerviosos cubriéndose antes de los resultados (especialmente tras la reacción de AVGO).
- Bitcoin 107k.
En la parte negativa, acciones chinas afectadas por datos mixtos durante la noche (ventas minoristas decepcionantes / producción industrial en línea). SBUX -4.5% generó muchas preguntas.
El nivel de actividad general en el piso fue un 4 en una escala del 1 al 10. El flujo ejecutado terminó con un sesgo comprador de +6% frente al promedio de 30 días de +145 puntos básicos. Los inversores de largo plazo (LOs) y fondos de cobertura (HFs) terminaron con $1 mil millones y $2 mil millones en compras netas, con demanda superpuesta en productos macro, tecnología y consumo discrecional. NKE reportará ganancias el jueves por la noche, uno de los eventos binarios más importantes de cara a 2025. El flujo respalda esto, con compradores moderados (“pequeñas entradas”). La principal resistencia es que “es demasiado pronto”, los datos son complicados y la valoración no es barata.
DERIVADOS: El mercado operó con un alza en el spot y en la volatilidad en una sesión relativamente tranquila. El gamma pico se encuentra ligeramente por debajo en el nivel de índice, lo cual debería ser un soporte técnico hacia el cierre del año. El flujo de clientes fue moderado en acciones individuales e índices, excepto por algunos compradores de opciones call en VIX. Un tema emergente de la última semana es la demanda por posiciones alcistas en mercados emergentes (China y Brasil), con estructuras añadidas para proteger el extremo derecho del riesgo en 2025.
Las ventas minoristas se publican mañana, seguidas por la reunión de la FOMC el miércoles. El movimiento implícito de la FOMC está muy por debajo de la media realizada de los últimos años, ya que el straddle para el miércoles es apenas del 0.67% (cortesía de Pat Grahling).
Previsión FOMC GIR: Es probable que la FOMC reduzca el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a 4.25%-4.5% el miércoles. Anticipamos que el mensaje principal será que la FOMC probablemente ralentizará el ritmo de recortes en adelante. Hemos revisado nuestra previsión para 2025 eliminando el recorte de enero. Ahora esperamos recortes en marzo, junio y septiembre del próximo año, con una tasa terminal ligeramente más alta de 3.5%-3.75%.
Resumen de posicionamiento de mediados de octubre (gracias a Will Hosbein):
- META: positiva 4 de las últimas 6 semanas.
- AAPL: 4 semanas consecutivas en verde y cotizando a un discreto múltiplo de 9x ventas.
- AMZN: positiva 5 de las últimas 7 semanas.
- GOOGL: segunda mejor semana del último año (+8.6%) y al alza en 7 de las últimas 9 semanas.
- NVDA: negativa en 4 de las últimas 5 semanas.
