S&P: -17 puntos básicos cerrando en 5699 con un MOC (Market On Close) de $1.8 mil millones en órdenes de compra.
NDX: -5 puntos básicos en 19793,
R2K: -68 puntos básicos en 2180,
Dow: -44 puntos básicos en 42011.

Se negociaron 11.1 mil millones de acciones en todos los mercados de acciones de EE. UU., en comparación con el promedio diario de 11.5 mil millones de acciones en lo que va del año.

VIX: +841 puntos básicos en 20.49,
Crudo: +544 puntos básicos en 73.91,
Bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años: +6 puntos básicos en 3.85,
Oro: -7 puntos básicos en 2656,
Dólar (DXY): +430 puntos básicos en 101.98,
Bitcoin: +5 puntos básicos en 60,937.

La sesión de negociación fue de bajo volumen y volatilidad, con los índices de EE. UU. mostrando cierta debilidad, el VIX de nuevo por encima de 20 y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años al alza (la curva se está empinando) en medio de un comienzo complicado para el 4º trimestre (situación en el Medio Oriente, huelgas en los puertos, el Crudo por encima de $73, elecciones próximas, política en China, etc.). Las acciones chinas siguen siendo volátiles, las ADRs finalmente hicieron una pausa (GSXUCADR -227 puntos básicos), y el panorama de flujo se volvió mucho más equilibrado con operaciones bidireccionales en comparación con la actividad de “solo compradores” que se observó la semana pasada.

En otros sectores, el comercio minorista en general ha estado a la baja durante las últimas tres sesiones, ya que el optimismo para el próximo año se ve moderado por recordatorios constantes de tendencias difíciles a corto plazo (NKE ayer y ahora LEVI -7% hoy). NVDA se mantuvo con demanda (+3%) después de que Jensen comentara que la demanda de sus chips Blackwell “es increíble” en CNBC ayer al cierre.

En cuanto a los datos, las solicitudes de subsidios por desempleo y el ISM de servicios fueron más fuertes de lo esperado; la composición del informe fue mixta a fuerte, ya que los componentes de actividad empresarial y nuevos pedidos aumentaron, mientras que el componente de empleo disminuyó.

Nuestra perspectiva para las nóminas no agrícolas (NFP) mañana:

Previsión GIR:
- NFP: +165k vs +150k consensuado,
- Promedio de 3 meses: +116k
- Tasa de desempleo (UER): sin cambios en 4.2% vs 4.2% consensuado
- Aumento promedio por hora (AHE): +0.2% m/m vs 0.4%… +3.7% a/a vs 3.8% consensuado

Reacción esperada del S&P al dato de mañana (en aislamiento):

200k: El S&P se vende entre 0 y 50 puntos básicos
150k – 200k: El S&P sube 100 puntos básicos
100k – 150k: El S&P ± 50 puntos básicos
<100k: El S&P se vende al menos 100 puntos básicos

Nuestra percepción general fue un 4 en una escala de 1 a 10 en términos de niveles de actividad general. El flujo total ejecutado en nuestra mesa terminó plano frente al promedio de 30 días de +54 puntos básicos. Las órdenes limitadas (LOs) terminaron con $300 millones netos compradores con la demanda concentrada en tecnología, energía y salud. Las LOs vendieron productos macro y discrecionales. La actividad de los fondos de cobertura (HF) fue relativamente moderada, con el grupo terminado ligeramente comprador, con la demanda concentrada en productos macro frente a cierta oferta en consumo discrecional.

Derivados:

Día tranquilo antes del NFP y, a pesar del bajo movimiento realizado, vimos un repunte de la volatilidad y UX1 superando el movimiento de spot en 0.8v. El flujo de clientes fue silencioso, pero en su mayoría se centró en añadir coberturas, observándose un gran comprador de spreads de calls del 27 al 29 de octubre en el mercado. La demanda de China también retrocedió en la venta, y vimos un volumen de puts superior al de calls por primera vez esta semana. El enfoque en el informe de empleo de mañana se ha sentido menor que en los últimos, pero con la volatilidad elevada, el straddle aún está valorando un movimiento del 0.98%.

(h/t Pat Grahling)