Dice Rubner:
Éste es el efecto enero, y es difícil luchar contra él cada comienzo de año.
Si no fuera enero, no creo que nos hubiéramos recuperado tan rápido. Hay mucho capital desperdigado esperando caídas del -5%.
a. Las mesas de recompra corporativas pasan a BRR
La ventana de recompra corporativa de GS se abrió este lunes: aproximadamente el 28 % de la ventana corporativa está abierta hoy, aproximadamente el 45 % el próximo lunes y el 60 % a fines de la próxima semana (7/2). Esta dinámica de demanda se activará con toda su fuerza la próxima semana.
El equipo de operaciones corporativas de GS estima un récord de 1,16 billones de dólares en ejecuciones en 2025 (incluidos S&P y R3000). Uso mucho la palabra “billones”.
En 2025, habrá 250 días de negociación: esto equivale a 4.640 millones de dólares por día en días normales. Esto aumenta hasta ~7.000 millones de dólares durante las ventanas abiertas y disminuye hasta ~3.000 millones de dólares durante las ventanas cerradas.
b. Los estacionales anuales (desde 1928) son buenos
Highlighter ahora permanece favorable hasta mediados del 16 de febrero.
Fuente: Goldman Sachs
c. Flujos de efecto enero.
Esta magia se está acabando, pero continuará hasta PRINCIPIOS de febrero.
Enero es el mes del año con mayor entrada de fondos en asignaciones 401k y 529.
Fuente: Goldman Sachs
Los minoristas compraron la caída del ETF QQQ esta semana, y se ve así.
Fuente: Goldman Sachs
d. Los espíritus animales están de moda.
El indicador de apetito de riesgo de GS sigue fuera de los gráficos
Fuente: Goldman Sachs
Gran salto en la negociación de ETF apalancados
Fuente: Goldman Sachs
Retrospectiva de 5 años
Fuente: Goldman Sachs
2025
Fuente: Goldman Sachs
Opciones de compra y registros 0DTE.
Fuente: Goldman Sachs
e. Los CTA de bonos tienen una gran inclinación hacia el lado de la compra si los rendimientos continúan bajando
Flujos de CTA para bonos gubernamentales en DV01 30/01/2025
Durante la próxima semana…
- Cinta plana: Compradores $7,23 mm ($7,03 mm en EE. UU.)
- Cinta ascendente: Compradores $23,84 mm ($14,64 mm en EE. UU.)
- Cinta descendente: vendedores $1,07 mm ($2,03 mm en EE. UU.)
Durante el próximo mes…
- Cinta plana: Compradores $6,97 mm ($12,07 mm en EE. UU.)
- Cinta ascendente: Compradores $267,94 mm ($91,49 mm en EE. UU.)
- Cinta descendente: Compradores 8,31 mm (3,10 mm de dólares en EE. UU.)
Fuente: Goldman Sachs
Fuente: Goldman Sachs
f. Los flujos sistemáticos de acciones CTA también siguen siendo favorables
Flujos de acciones CTA 30/01/2025
Durante la próxima semana…
- Cinta plana: Compradores 18.940 millones de dólares (6.000 millones de dólares en EE.UU.)
- Cinta arriba: Compradores $19.87 mil millones ($5.96 mil millones en los EE. UU.)
- Cinta de baja: vendedores 8.140 millones de dólares (6.470 millones de dólares fuera de EE.UU.)
Durante el próximo mes…
- Cinta plana: compradores 18.930 millones de dólares (1.980 millones de dólares en EE.UU.)
- Cinta arriba: Compradores $54,99 mil millones ($13,31 mil millones en los EE. UU.)
- Cinta de baja: vendedores 175.570 millones de dólares (59.870 millones de dólares fuera de EE.UU.)
Niveles pivote clave para el SPX:
- Corto plazo: 5996
- Término médico: 5828
- Largo plazo: 5353
Fuente: Goldman Sachs
g. Spreads de financiación: reducción del apalancamiento en todo el mercado (ahora sin cambios)
Disminución del apalancamiento entre inversores profesionales y sistemáticos.
Fuente: Goldman Sachs
h. Gamma y Liquidez = Se mueven en ambas direcciones.
Se ha producido una disminución en la gamma larga (colchón de mercado) y se ha producido una caída en la liquidez (transferencia de riesgo).
Estas características del mercado seguirán haciendo que los GIPS en la pantalla sean más grandes y más frecuentes.
Fuente: Goldman Sachs
Fuente: Goldman Sachs
i. # MATEMÁTICAS / # Construcción / En Mag 7, confiamos.
Fuente: Goldman Sachs
Fuente: Goldman Sachs
