La Fed deja los tipos sin cambios en el rango 4.25%-4.50% por cuarta reunión consecutiva.
Cambios clave en el comunicado:
- Se reconoce que la incertidumbre ha aumentado aún más.
- Se menciona por primera vez que los riesgos de mayor desempleo e inflación han aumentado.
- Se incorpora una referencia a la volatilidad en las exportaciones netas, ausente en el comunicado anterior (aunque se señala que la “actividad económica ha seguido expandiéndose a un ritmo sólido”.)
- Desaparece la mención específica a la reducción del ritmo de desinversión en valores del Tesoro y MBS anunciada en marzo.
- Ya no hay votos disidentes. Se añade que Neel Kashkari asistió como miembro alterno, lo cual no se había mencionado antes.
Los operadores siguen apostando por tres recortes de la Fed en 2025.
Comentarios de POWELL:
- Las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado
- La postura actual de la política nos deja bien posicionados para responder de forma oportuna
- El cambio inusual en el comercio complicó la medición del PIB
- La inflación ha bajado considerablemente – Los encuestados señalan a los aranceles como el factor que impulsa las expectativas de inflación
- Los aranceles hasta ahora han sido significativamente mayores de lo esperado
- Si se mantienen los fuertes aumentos de aranceles anunciados, veremos una mayor inflación y un menor empleo
- Evitar una inflación persistente dependerá del tamaño, el momento de aplicación de los aranceles y las expectativas de inflación
- Es momento de esperar antes de ajustar la política.
- Hay mucha incertidumbre sobre los aranceles. No hay prisa, podemos ser pacientes.
- Sabremos más con cada semana y mes sobre dónde terminarán los aranceles. No puedo decir cuánto tiempo tomará.
- Cuando las cosas evolucionen, podemos actuar con rapidez si es apropiado.
Powell justifica que la diferencia con 2019 es que la inflación está más elevada y que en aquel momento había más desaceleración económica. Las preguntas van enfocadas a una cifra de desempleo que pueda activar las bajadas o una cifra de inflación que active subidas, pero está dando largas constantemente. La rueda de prensa completa tirará por aquí y no creo qu ehaya muchas pistas visto lo visto.
Dice que hay posibilidades de que no recorten tipos en todo el año… Pero también que hay casos en los que serían apropiados recortes.
