Tal y cómo se esperaba, la Fed decide mantener sin cambios lo stipos de interés: Rango 4.25%-4.50%. La votación fue 9 a 2 a favor de mantener los tipos de interés. Con Waller y Bowman prefiriendo un recorte de 25 puntos básicos.
Cambios clave en el comunicado del FOMC (julio 2025):
- Reconoce que el crecimiento económico se ha moderado en la primera mitad del año (específicamente el dato de PDFP).
- Se mantiene el mensaje de que la inflación sigue “algo elevada”.
- La Fed mantiene los tipos sin cambios en 4,25 %-4,50 %.
- Dos miembros (Bowman y Waller) disienten y votan a favor de un recorte de 25 pb.
- Se mantiene la reducción del balance de activos.
- Se enfatiza la vigilancia tanto sobre empleo como inflación.
- Adriana Kugler no participó en la votación.
Comentarios de Powell
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La moderación del crecimiento refleja una desaceleración en el consumo.
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Un amplio conjunto de indicadores sugiere que el mercado laboral está cerca del máximo empleo.
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Las condiciones del mercado laboral están equilibradas en general y el desempleo se mantiene bajo.
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Espero un PCE del 2,5 % y un PCE subyacente del 2,7 % en los 12 meses hasta junio.
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Los aranceles están elevando los precios de algunos bienes.
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La mayoría de las medidas de expectativas de inflación a largo plazo están en línea con el objetivo de la Fed.
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La moderación del crecimiento refleja una desaceleración en el gasto del consumidor. (Repetido en dos momentos)
- Vamos en camino de concluir la revisión de política monetaria a finales del verano.
- Es posible que los efectos inflacionarios sean más persistentes.
- Un escenario base razonable es que el impacto inflacionario de los aranceles sea de corta duración.
- Esperamos tener más información en los próximos meses.
- Hay riesgos a la baja para el mercado laboral.
- Caracterizaría la política monetaria como moderadamente restrictiva.
- No hemos tomado ninguna decisión sobre la reunión de septiembre.
- El dato principal que hay que observar es la tasa de desempleo.
- Los riesgos a la baja en el mercado laboral son claramente visibles.
- No se observa un debilitamiento del mercado laboral.
Ante una pregunta dirigida sobre qué escenario justificaría un recorte de tipos en septiembre, respondió:
“No voy a decir eso, no. Simplemente necesitamos ver los datos. Podría ir en muchas direcciones distintas.”
“Tomaremos una decisión basada en todos los datos y en un análisis del balance de riesgos.”
