Los inversores esperan que la baja correlación continúe.
Tras la volatilidad macro de abril, los inversores habían anticipado un aumento de la correlación al prever que los acontecimientos macroeconómicos impulsarían las cotizaciones. En las últimas semanas, las expectativas de correlación han disminuido, ya que los ganadores y perdedores por la IA, los aranceles, los impuestos y los tipos de interés han vuelto a ser el centro de atención de los inversores.
A pesar de las preocupaciones periódicas sobre la economía, los inversores están descontando que la mayor parte de la volatilidad en los próximos meses se producirá a nivel de acciones individuales.
El put-call skew de acciones individuales sugiere un posicionamiento equilibrado.
Este indicador, obtenido de forma colectiva a partir de inversores en opciones sobre acciones individuales, sugiere que no hay un sesgo significativo hacia operaciones alcistas o bajistas.
Los inversores minoristas continúan comprando ETFs.
Vemos este flujo como el indicador más importante del mercado debido a su tamaño y consistencia.
Tras una pausa en abril y mayo, está claro que los inversores particulares han reanudado la compra de renta variable estadounidense a su ritmo habitual.
Creemos que los inversores minoristas aumentan sus inversiones cuando perciben que su flujo de caja personal es estable; la reanudación de las compras probablemente indica una disminución de las preocupaciones de este grupo de inversores sobre su empleo (en contraste con las recientes cifras oficiales de empleo).
Los inversores minoristas reanudan la compra de acciones del NDX.
El reciente foco en las meme stocks durante las últimas semanas fue muy relevante para un puñado de valores, pero no especialmente para las acciones del S&P 500 o del NDX 100.
Tras varias semanas de estancamiento, hemos visto una reactivación de las compras minoristas en valores del NDX 100.
Parece que el resurgir de las meme stocks se ha extendido hacia una compra más amplia de acciones large cap.
El alto volumen de opciones sugiere un potencial elevado de short squeeze.
Vemos el volumen de opciones sobre acciones individuales como uno de los indicadores más importantes del nivel general de entusiasmo de minoristas y hedge funds.
El flujo de opciones sobre acciones individuales suele estar dominado por la compra de calls.
Aunque el foco en las meme stocks ha disminuido en los últimos días, el volumen de opciones ha aumentado en el conjunto de valores.
Esto sugiere que el entusiasmo por la asimetría alcista está en niveles elevados y que los inversores con posiciones cortas deberían estar atentos a posibles short squeezes incluso en valores de mayor capitalización.
Los inversores profesionales han aumentado sus posiciones largas en EE. UU., Europa y Asia en las últimas semanas.
Esto sugiere una mejora generalizada del sentimiento global.
El crédito y la renta variable han mostrado una correlación notablemente alta durante los últimos 20 meses.
Esto recuerda la importancia de emparejar adecuadamente los componentes al comparar de forma general el rendimiento del crédito y de la renta variable.
