El medio japones Nikkei informa que mañana en la reunión de decisión de tipos de interés, el Banco de Japón está dispuesto a considerar un ajuste adicional a su marco de control de la curva de rendimiento (YCC).
El Banco de Japón (BOJ) puede enmendar su política de Control de la Curva de Rendimientos (YCC) de diversas maneras:
- Aumentar el límite superior duro (operación de tasa fija) del 1.00% al 1.25%.
- Aumentar el límite superior duro (operación de tasa fija) del 1.00% al 1.50%.
- Eliminar el límite suave de +/- 50 puntos básicos.
- Modificar el método operativo mediante el cual se defiende el límite duro del 1.00%.
- Eliminación completa de la YCC.
Este hecho, podría permitir que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años aumenten por encima del 1%.
¿Hasta dónde llegarán los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años?
Según Goldman, los swaps de tasa de interés por 10 años en JPY han reflejado de manera efectiva la trayectoria de los JGB a lo largo del último año, incluso en medio de múltiples ampliaciones del rango del Control de la Curva de Rendimientos (YCC).
Los niveles actuales del 1.12% sugieren que los JGB superarán el 1.00% después de futuras modificaciones en la YCC, lo cual estamos de acuerdo.
De hecho, dependiendo de la opción que elija el BOJ, actualmente creemos que el rendimiento de los JGB a 10 años podría oscilar entre el 1.10% y el 1.30%. Sin embargo, el camino hacia estos niveles probablemente será gradual, similar a lo que vimos en los 3 meses después de la MPM de julio. Es probable que el BOJ utilice compras Rinban y la Operación de Suministro de Fondos (FSO) para frenar movimientos volátiles.
Por Diego Puertas
Fuente: Goldman Sachs, puedes leer el infore compleot aquí
