El banco de inversión Goldman Sachs ha analizado la nueva situación tras todo lo que pasó el miércoles con la Reserva Federal y ha publicado un gráfico donde aparece un calendario de subidas de tipos y de reducciones de las compras de bonos.Este es el gráfico:
Como pueden ver en cuanto a la reducción de las compras de bonos esperan que en marzo estén completamente liquidadas y que en ese mismo mes ya se produzca la primera subida de tipos.Por lo que dijo el presidente de la Reserva Federal Powell parece que dejó caer que sería en abril, pero Goldman piensa que será en marzo.Desde luego si la inflación aprieta este podría ser el caso.
Luego tendríamos subidas en junio y en septiembre, en esto coinciden con Bank Of América que ha pronosticado una subida cada trimestre en lo que queda de año.
Respecto a la reducción de balance creo sinceramente que es demasiado pronto para empezar a hacer previsiones.Incluso este calendario puede sufrir muchas distorsiones si la Reserva Federal viera que el crecimiento empieza a tener problemas, algo que no es seguro pero que desde luego no se puede descartar.En cualquier caso lo que refleja Goldman no es más que lo que empieza a descontar el mercado.
El mercado ya empieza a tomar sus medidas a este respecto, como se vio ayer en la venta masiva de tecnológicas y muy especialmente en las tecnológicas que no ganan dinero y tienen unos Ratios demasiado elevados. A este tipo de valores si se produjeran estas subidas de tipos desde luego que no les va a sentar nada bien.
En cualquier caso mantengamos la prudencia, ya que la situación económica es lo suficientemente complicada e inestable como para aventurar demasiadas cosas. Mejor seguir día día analizando la situación.
José Luis Cárpatos
