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Con el anuncio previsto de la política de aranceles “recíprocos” de Trump para el 2 de abril, el equipo cree que los riesgos se inclinan hacia un anuncio inicial que sorprenda negativamente a los mercados, por dos razones.
La primera es que funcionarios de la administración han declarado explícitamente que los aranceles que se anunciarán próximamente están pensados como base para la negociación, lo que incentiva a la administración a proponer aranceles más altos desde el principio.
En segundo lugar, en una encuesta reciente, el equipo observó que los participantes del mercado que creen en la implementación de aranceles recíprocos esperan una tasa promedio de 9 puntos porcentuales, mientras que el equipo espera que la tasa inicialmente propuesta pueda acercarse al doble de dicha expectativa. -
Las estimaciones del equipo sobre los diferenciales arancelarios ponderados por importación son de 1 a 2 puntos porcentuales, mientras que el promedio de estimaciones de medidas no arancelarias (NTM) sugiere que podrían sumarse otros 6 puntos porcentuales.
También existe el riesgo de que la administración incluya elementos como el IVA o la subvaloración cambiaria en el cálculo, lo que podría añadir hasta otros 15 puntos a la tasa arancelaria.
Los comentarios de Trump sobre posibles aranceles a países que compran petróleo venezolano representan un riesgo adicional, en particular para China y posiblemente la UE.
En general, las previsiones económicas de Goldman Sachs suponen que los aranceles recíprocos y otros adicionales elevarían la tasa efectiva de aranceles de EE. UU. en 10 puntos porcentuales, con un escenario de riesgo de hasta 15 puntos. -
El equipo considera probable que la administración Trump utilice autoridad de emergencia para imponer aranceles, lo que podría aplicarse pocos días después del anuncio.
Sin embargo, dado que los países probablemente objetivo bajo los aranceles recíprocos representan tres veces más importaciones que Canadá y México, el equipo considera probable que la Casa Blanca actúe con al menos la misma cautela al aplicar aranceles más amplios.
