B de A: “Los tipos reales de EE.UU. a 10 años son ahora del -4,6%, un nivel que en los últimos 200 años se ha asociado con pánicos, inflaciones, guerras y depresión, y un nivel que hoy es cada vez más responsable de la espuma en las criptomonedas, las materias primas y las acciones estadounidenses.” [Hartnett]
Ya saben que si restamos la inflación a los tipos del bono americano a 10 años nos encontramos con esa lectura que dice Hartnett de tipos reales negativos del -4,6%. Vean este gráfico que adjunta a su análisis:
Como podemos ver el gráfico es demoledor. Siempre que se ha llegado a estos niveles desde 1789, en el medio plazo se han tenido problemas económicos graves.
Pero claro, esta vez, dicen que será diferente. Lo cual es temerario. Porque estamos ante una inflación con características que nunca se vieron antes.
De momento la euforia más desmedida que recuerdo desde 1999 sigue. Hoy UBS ya estaba hablando de 5200 para el SP 500 en los próximos 6 meses.
Se puede bailar, pero mejor desde el descansillo. Se oye alguna menos la música pero se baja más rápido por las escaleras si hace falta.
José Luis Cárpatos
