*SPX – 4742…-57bps…cerró por encima de los mínimos de la sesión… salvado por la campana (MOC)…
*NDX – 16543…-168bps…vimos oferta en los ganadores de 2023…
*WTI CRUDO – 70.48…-117bps…
Los futuros del petróleo cierran a la baja a pesar de las crecientes tensiones en el Mar Rojo, la pausa en el envío de Maersk:
BBG… *RENDIMIENTOS DE 10 AÑOS – 3.935…
*BITCOIN – 44783… rompió los 45,000 hoy…
*MOC – $7.8B en COMPRAS… gran desequilibrio de compra para comenzar el año… nos ayudó a cerrar por encima de los mínimos…
*VIX – 13.20…+75bps…
*VOLUMENES – 11.8 mil millones de acciones en todos los intercambios… los volúmenes del SPX aumentaron un 41% día a día (difícil de creer dado que la semana pasada los volúmenes fueron anémicos), pero un -2% en comparación con el promedio móvil de 20 días… definitivamente se sintió tranquilo…
*HAMAS DICE QUE ISRAEL MATÓ A UN FUNCIONARIO SUPERIOR EN UN ATAQUE EN BEIRUT: BBG…
*MAERSK EXTIENDE LA PAUSA EN LOS TRÁNSITOS A TRAVÉS DEL MAR ROJO: BBG…
*FLUJOS DE LA MESA DE TRADING…
Un día abajo… 251 días de operaciones por delante. Comenzamos el año con desconcierto, continuando la tendencia a la baja desde esta mañana sin muchas noticias o razones evidentes. Con pocos factores obvios a los que señalar, el movimiento ciertamente se sintió impulsado por posiciones, ya que los ganadores estuvieron bajo presión desde el principio, especialmente el software de crecimiento y los principales 7 perdedores del día. Para ponerlo en contexto, el RSI del NDX terminó 2023 con una lectura de 71, que es alta. Por otro lado, el sector de atención médica continuó su ascenso desde noviembre/diciembre, con XBI ahora en niveles no vistos desde principios de febrero de 2023. La acción del precio de hoy fue liderada por las compañías de atención médica gestionada y las grandes biofarmacéuticas. La oferta en nuestra mesa fue impulsada en gran parte por ventas de órdenes limitadas (-22% mejor para la venta en un punto del día de hoy/94º percentil en una perspectiva de 1 año).
…con el NDX bajando más de 200 puntos básicos en un momento del día, Pete Callahan (Ventas de Especulación Tecnológica) resume la acción desde el lado de TMT: “El NDX tuvo su peor día desde finales de octubre, ya que varias grandes y líquidas compañías tecnológicas cayeron un 3-7% hoy (AMD/MDB/DDOG/INTC/NFLX/AAPL/META). Los volúmenes del mercado estaban ‘solo’ un 10-15% por encima del promedio de 10 días hoy (en comparación con el 10DMA), ya que las cosas se sienten un poco más tranquilas de lo que se habría pensado para este tipo de dislocación en el sector tecnológico, aunque los flujos de la mesa estuvieron mejor para VENTA en el sector tecnológico hoy (se puede destacar que los volúmenes de ETF estaban un poco por encima de lo normal hoy).
…no queremos “sobrereaccionar” a un día de operaciones (las consultas de los inversores son más inquisitivas que impulsadas por el “pánico” o el “dolor”, para ser claros), pero la caída de hoy está definitivamente levantando cejas, ya que parece que algunas de las novedades que el mercado había parecido ignorar en el pasado (especialmente la geopolítica) están impulsando más un sesgo de aversión al riesgo hoy. Para ser claros, la mayoría de esto se siente más impulsado por factores macroeconómicos, flujos y rotación que por un nuevo caso fundamental bajista en el sector tecnológico para 2024 (sí, hay algunas historias idiosincráticas, como la visión general de WSJ sobre Tecnología/Antimonopolio, la rebaja de AAPL, la historia de ASML/China, entre otras).
…TMT MegaCap Tech vs. Healthcare S5HLTH – Par (Línea Blanca) vs. Diferencial de Retorno Diario (Histograma): Entrando en 2024 después de un año de rendimiento superior de MegaCap TMT frente a Healthcare, el sector de atención médica tuvo un mejor rendimiento al comienzo, con el segundo mayor día de mejor rendimiento en los últimos 12 meses – h/t Jon Chan…
*AL OTRO LADO DEL ATLÁNTICO…
El mercado terminó ligeramente mejor para la compra (1.1x). En la base de clientes, las órdenes limitadas (40% del flujo) fueron mejores compradoras (1.2x para comprar) en comparación con los fondos de cobertura (50% del flujo) que fueron mejores vendedores (1.1x). Temáticamente, hubo compras en Industriales (comprando Logística), Finanzas y Materiales, frente a ventas en Discrecional del Consumidor, Productos Básicos y Energía.
*RECOMPRAS DE ACCIONES DE GS…
Recompras de acciones: estimamos que aproximadamente el 70% del S&P 500 está en período de bloqueo, con aproximadamente el 80% estimado que estará en bloqueo para el final de la semana. Típicamente, estimamos que los flujos disminuyen alrededor del 30-35% durante el período de bloqueo. Las autorizaciones terminaron el año en $1.026 billones, el cuarto año más activo. Estimamos que las ejecuciones en 2023 terminarán en aproximadamente $910 mil millones.
*ACTUALIZACIÓN DE GS PB…
Mirando hacia atrás en diciembre: Rendimiento: en una base ponderada por activos, los retornos de las estrategias de largo/corto fundamentales aumentaron un +2.51% en diciembre, impulsados principalmente por ganancias beta (de la exposición al mercado y el factor de sensibilidad al mercado combinado). Los retornos de largo/corto fundamentales para 2023 terminaron en +9.60%. Los gestores de largo/corto en TMT ganaron un +2.6% en diciembre y terminaron el año con un +25.7%. Los fondos de salud de largo/corto registraron un sólido rendimiento por segundo mes consecutivo y subieron un +12.5% en diciembre (un +3.3% en 2023 en una base ponderada por activos) – el mejor rendimiento mensual en nuestros registros (desde 2016) 
.Flujos de negociación: En diciembre, la actividad de desapalancamiento continuó, ya que los fondos de cobertura vendieron más posiciones largas en acciones individuales y cubrieron posiciones cortas en el ámbito macroeconómico.
Posicionamiento en los sectores de EE. UU.: Los gestores continuaron rotando fuera de Cíclicos y TMT (Tecnología, Medios y Telecomunicaciones) y se movieron hacia Defensivos, lo que sugiere una postura más cautelosa para el nuevo año.
*PREDICCIONES MACROECONÓMICAS DE GS…
“En 2024, esperamos que la desaceleración de la inflación y el alivio de la Fed mantengan los rendimientos reales bajos y respalden un múltiplo P/E mayor a 19x. Pronosticamos que en 2024, los beneficios por acción (EPS) del S&P 500 crecerán un 5% hasta llegar a $237 y que el índice alcanzará los 5100 puntos al cierre del año”.
