El Banco Central Europeo rebajó ayer los tipos de interés 0.25, puntos tal como se esperaba, el quinto recorte de tipos consecutivo desde la reunión del pasado mes de junio.
Las tres referencias de tipos del BCE (el tipo oficial, el marginal de crédito y el de depósito) quedan 0.25 puntos por debajo de su nivel anterior, concretamente en los niveles 2.75%, 2.90% y 3.15% respectivamente.
TIPOS DE INTERÉS BCE.
En vista del estancamiento de la economía, Alemania ha vuelto a presentar un PIB negativo en el Q4 comentado en post de ayer, el consenso espera más, 3 ó 4 bajadas de tipos del BCE este año y la mayoría de analistas coincide en que serán llevadas a efecto en la primera parte del año.
Así, con permiso de la inflación, el tipo oficial del dinero en Europa podría llegar al verano en el 2% y según el comunicado de la reunión de ayer del BCE, es el escenario más probable a tenor de las previsiones de precios contempladas por las autoridades, vean extracto del comunicado de ayer:
- «El proceso de desinflación sigue avanzando. La inflación ha continuado mostrando una evolución en general acorde con las proyecciones de los expertos y probablemente retornará al objetivo del 2% a medio plazo del Consejo de Gobierno a lo largo de este año. La mayoría de los indicadores de la inflación subyacente sugieren que la inflación se estabilizará en torno al objetivo de forma sostenida. La inflación interna sigue siendo elevada, principalmente porque los salarios y los precios en algunos sectores están aún ajustándose a la anterior escalada de la inflación con un retraso considerable. No obstante, el crecimiento de los salarios se está moderando según lo esperado, y los beneficios están amortiguando en parte el impacto sobre la inflación.”
Las decisiones de tipos dependerán de la marcha de la economía y de la inflación pero la incertidumbre actual es tan elevada que hace de las previsiones del consenso un ejercicio de creatividad obligado más que una hoja de ruta fiable.
Ahora que Trump gobierna en EEUU, las tensiones geopolíticas derivadas del devenir de la guerra entre Ucrania y Rusia aumentarán, así como las derivadas de eventuales guerras comerciales que puedan producirse en respuesta a la política arancelaria de Trump, con el asegurado impacto sobre la inflación.
La incertidumbre es muy alta y la visibilidad en ambos frentes (IPC y PIB) muy baja, por tanto, las consecuencias sobre la inflación y el crecimiento en Europa son difíciles de valorar, como consecuentemente el comportamiento de los tipos de interés.
Las quiebras están aumentando desde hace meses en Alemania y se espera que con la caída del coste de la deuda (del tipo de interés) se suavice la tendencia o incluso cambie de rumbo.
QUIEBRA EMPRESAS ALEMANIA vs COSTE DEUDA LARGO PLAZO
Los inversores respondieron a la caída del PIB alemán y a la bajada de tipos del BCE con ilusión, comprando el selectivo del mercado alemán, DAX-40, y elevando de nuevo su cotización hasta lograr registrar otro máximo histórico.
DAX-40, diario.
El DAX celebra el estancamiento de la economía que representa, los inversores compran originando subidas en vertical, sólo en el mes de enero se anota casi un 10%, ¿sostenible?
DAX-40, mensual.
En EEUU la situación es diferente, las economías USA y EU, tasas de inflación, movimientos de tipos de interés y expectativas avanzan de manera muy desigual y esto tiene su reflejo sobre el cruce de monedas.
El Euro-Dólar está en tendencia bajista y presenta síntomas de continuidad que serán confirmados con la perforación de la referencia de control señalada en el siguiente gráfico y previsiblemente enviarán la cotización en dirección hacia la paridad.
Esta semana, antes de la reunión del FOMC, resultó sin bajada de tipos, la cotización del cruce Euro-Dólar estuvo en 105.33, después de la reunión del BCE de ayer, con bajada de tipos en Europa, la tendencia bajista se acentuó y ahora está en 103.75 y bajando.
EURO-DÓLAR, semana.
El movimiento de revalorización del Dólar supone un problema para las multinacionales y empresas USA en general que de momento no está siendo cotizado, ni apenas señalado desde Wall Street.
Un dólar fuerte tiende a reducir las compras de productos USA por parte de extranjeros y se estima que puede reducir el EPS (Beneficios por Acción) en alrededor de un punto y medio sólo en este 2025. El nivel de valoraciones del mercado de acciones es excesivo y proporcional a la exigencia en el cumplimiento de las expectativas de beneficios.
Ayer se publicó el dato de PIB americano del cuarto trimestre, creció un +2.3% y bastante por debajo del tercer trimestre, +3.1%, y de las expectativas, cuestión que fue recogida con alegría por los inversores bajo la perspectiva de que un menor crecimiento suele restar presiones inflacionistas y así facilitar a la FED continuar con el proceso de bajadas de tipos.
PIB intertrimestral, EEUU
DESGLOSE COMPONENTES PIB, EEUU.
Recordemos que, volviendo con los diferenciales de crecimiento UE-USA y la evolución del Euro-Dólar, el PIB de Europa ha sido 0% en el Q4 y en las mayores economías no ha sido tan positivo.
El PIB alemán del cuarto trimestre otra vez negativo -0.2, el italiano positivo pero flojo +0.5% y el francés +0.7%. En el lado contrario Portugal +2.7% y España +3.5%, normal que ahora nadie se refiera peyorativamente a los países del sur de Europa como los PIGS.
Tras cerrar el mercado americano, ayer publicaron resultados gigantes empresariales como Apple, Intel o Visa, en general positivos y batiendo o bien presentando «forward guidances» buenos que han beneficiado sus cotizaciones en el mercado nocturno; Apple +3% e Intel +3,7% o Visa +1.2%.
Ayer los índices americanos cerraron en positivo liderados por el SP500, +0.53%, el Dow Jones +0.38% y después del Nasdaq algo más rezagado (por el desplome de Microsoft, -6.1%) ganó un +0.25%.
El entorno contractivo en zona de máximos que vienen dibujando los índices en las últimas semanas presagia un futuro de incertidumbre y volatilidad. No es descartable que alguno de los índices vuelva a conquistar niveles máximos históricos aunque en vista del entramado técnico de los índices y su proximidad a referencias clave, entre muchos otros motivos explicados profusamente en estas líneas, es imperativo extremar la vigilancia.
NASDAQ-100, semana,
Los inversores estarán hoy pendientes de la publicación del Deflactor del Consumo (PCE) americano,(indicador de inflación más seguido por la FED) con una previsión de repunte hasta el +2,6% frente al 2,4% anterior que confirmado debería provocar escepticismo y ciertas ventas, que la sesión flojeara en su último día de la semana y del mes. Veremos.
El lanzamiento por parte de Alibaba de su modelo de Inteligencia Artificial, Qwen 2.5 Max, está beneficiando enormemente a la evolución de sus acciones. También a nuestros lectores que gracias a una sencilla estrategia de riesgo muy bajo y limitado, acumulan ganancias de casi el 25% en sólo dos semanas.
ALIBABA -BABA-, diario
Recordemos las lecturas técnicas y despliegue de pautas en gráficos semanales y mensuales son clave para las estructuras de medio y largo plazo, para el devenir de las cotizaciones. Analizaremos en detalle los cierres mensuales de distintos índices, interpretación e implicaciones en post del lunes.
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