S&P -1.37% cierre @ 4,953 con una Orden de Mercado de -$2.4bn para VENDER. NDX -1.58% @ 17,600, R2K -4.16% @ 1,969 y Dow -1.35% @ 38,272. Se negociaron 12.9 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU. frente al promedio diario del año hasta la fecha de 11.5 mil millones de acciones. VIX +13.8% @ 15.85, crudo +107 puntos básicos @ 77.74, rendimientos de 10 años +14 puntos básicos @ 4.32%, oro -135 puntos básicos @ 2005, dxy +68 puntos básicos @ 104.88 y bitcoin -44 puntos básicos @ 49,646. Algunas molestias y presión de venta metódica después de la fuerte impresión del IPC de esta mañana con SPX -1.4%, NDX -1.6% y R2K -4.1% (peor sesión para IWM desde JUN 2022). Fue un deshacer del deshacer en una actividad comercial moderada con los eslabones más débiles siendo golpeados más fuerte: Most Short -5.5%, Non-Profitable Tech 5.3%, Short Momentum -4.1%,
Regional Banks -4.3% mientras que Crowded Longs (GSPUCRWD) negoció ‘bien’ +85 puntos básicos. El CPI central MoM aumentó +0.39% vs cons +0.3% y la tasa a/a se mantuvo sin cambios en 3.9% vs cons 3.7%, impulsado por la fuerza en categorías dependientes del trabajo como servicios médicos, seguro y reparación de automóviles, y cuidado de niños que parece consistente con el efecto de enero. Nuestros economistas aún creen que la inflación en estas categorías vuelve a la tendencia previa en febrero y marzo y esperan tentativamente que los precios centrales del PCE suban 0.34% en enero (mom sa). A pesar de que los 57 de nuestras cestas temáticas cerraron a la baja hoy, fue el día más tranquilo en nuestro escritorio de operaciones en más de una semana, aunque nos bombardearon con preguntas. No creemos que hoy haya sido un punto de inflexión para un movimiento más sostenido a la baja desde el ATH. El CPI cayó en algún lugar entre cálido y caliente. El recorte de marzo está oficialmente descartado y mayo seguirá siendo objeto de debate (el mercado muestra una probabilidad del 26% para mayo en este momento). Nuestro escritorio estaba en un 4 en una escala de 1 a 10 en términos de niveles de actividad general.
El flujo ejecutado en nuestro escritorio terminó con una inclinación de venta de -157 puntos básicos vs un promedio de 30 días de 75 puntos básicos. No vimos un comportamiento de desapalancamiento en nuestro escritorio que fuera excesivamente preocupante. Pensamos que los movimientos de hoy reflejan que el mercado está devolviendo lo que fue un estrujón feroz. L/Os terminaron -6% vendedores netos, impulsados por la oferta en semiconductores y productos macro frente a la demanda en industriales y discrecionales. Los HF terminaron 1.6% vendedores netos después de volver a vender las esquinas del mercado que sufrieron el mayor apretón. Las ratios cortas estaban elevadas en HC, Energía y Servicios Públicos.
Después del cierre: LYFT +50%: pasó de +60% después del cierre a +12.3% ahora – error tipográfico en la presentación sobre la expansión de márgenes… ¡50 puntos básicos NO 500 puntos básicos! ABNB +9% (en máximos de 2 años en el período posterior), en línea con el 4T en RNs pero superó sólidamente en GBV y EBITDA muy por encima de la calle a $738mn (margen del 33%) vs cons $643mn (margen del 30%). Guía de ingresos del 1T por encima de las expectativas de la calle + anuncia recompra de hasta $6bn (vs ~$100bn de capitalización de mercado).
DERIVADOS: A pesar de la venta hoy, los flujos en el escritorio de volatilidad no reflejaron un sentido de pánico. En el movimiento inicial después del IPC, algunos clientes cambiaron puts del índice y tuvimos un comprador del spread de puts 480-470 del SPY del viernes de 20k. La volatilidad con precio fijo tuvo demanda más tarde en el día y el VIX tuvo su mayor movimiento de un día desde marzo pasado antes de venderse al cierre. También vimos el segundo mayor volumen de llamadas al VIX en los últimos 5 años con 1.76 millones de contratos. Después de realizar el straddle del 0.67% hoy, el straddle del viernes por la tarde salió a 1.01%. (mención de Braden Burke)
