Los fondos de bonos de alto rendimiento de EE.UU. registraron en noviembre sus mayores salidas en ocho meses, debido en gran medida a la perspectiva de que la Reserva Federal suba los tipos de interés antes de lo previsto y, en cierta medida, a la preocupación por la variante del coronavirus Omicron.
Según los datos de Refinitiv Lipper, los fondos de bonos estadounidenses de alto rendimiento sufrieron una salida de 4.200 millones de dólares en noviembre, la mayor desde marzo.
El índice ICE BofA U.S. High Yield, una referencia comúnmente utilizada para el mercado de bonos basura, cayó un 1% el mes pasado, la mayor caída desde septiembre de 2020.
El diferencial ajustado a la opción del índice, que mide cuánta prima deberían pagar las empresas de mayor riesgo en comparación con lo que paga el Gobierno, se amplió a 367 puntos básicos a finales del mes pasado, desde los 308 puntos básicos del mes anterior.
Ryan O’Malley, estratega de carteras de renta fija de Sage Advisory Services, dijo que las principales razones de las salidas de los bonos de alto rendimiento eran la preocupación por el golpe de la “reapertura del comercio” de la variante Omicron, en particular para los sectores de la energía y el transporte.
“La perspectiva de una reducción acelerada de la flexibilización cuantitativa” también ha afectado a los flujos, dijo.
El ETF de bonos corporativos de alto rendimiento iShares iBoxx $ lideró con salidas por valor de 1.350 millones de dólares, mientras que el fondo BlackRock High Yield Bond Portfolio; Institutional y Fidelity Capital & Income se enfrentaron a ventas netas de 850 millones de dólares y 406 millones de dólares, respectivamente.
Algunos analistas también dijeron que los inversores estaban recortando sus posiciones en deuda de alto rendimiento, ya que no estaban dispuestos a correr riesgos a finales de año.
Las empresas estadounidenses también han tomado prestada una cantidad récord de 406.000 millones de dólares en deuda de alto rendimiento en lo que va de año, lo que ha aumentado la oferta de bonos basura en el mercado.
“Existe cierta preocupación de que la oferta de nuevas emisiones supere a la demanda, sobre todo ante una Fed menos acomodaticia”, dijo O’Malley.
La incertidumbre en torno a la futura trayectoria de los tipos de la Fed y la baja liquidez también han aumentado la volatilidad en los mercados de bonos, lo que ha provocado mayores salidas de los bonos de alto rendimiento, según los analistas.
El índice ICE BofA MOVE, que mide las oscilaciones esperadas a un mes en los bonos estadounidenses, cotiza en su nivel más alto desde marzo de 2020.
“Pero es importante tener en cuenta que si bien el alto rendimiento es la más arriesgada de las clases de activos de renta fija, también es la menos arriesgada de las clases de activos de riesgo”, dijo Colin Robertson, jefe de renta fija de Northern Trust Asset Management.
(Con información adicional de Gaurav Dogra en Bengaluru. Edición de Vidya Ranganathan y Aditya Soni) Reuters. Traduce serenitymarkets
