PMI Eurozona

El titular sigue apuntando a un crecimiento marginal del sector servicios en la eurozona para cerrar el primer trimestre. La sensación es que no es lo mejor, pero tampoco lo peor. En otras palabras, la economía de la eurozona sigue estancada en general. En algún momento habrá cierto impulso gracias al aumento del gasto en Alemania, pero los aranceles de Trump amenazan con descarrilar las perspectivas de cara al próximo año. HCOB señala que:

“Ya casi no se puede hablar de crecimiento en el sector servicios de la eurozona. Una vez más, el índice se mantiene apenas por encima del umbral de expansión de 50 puntos. Los nuevos pedidos incluso han registrado una ligera caída por segundo mes consecutivo, y la acumulación de trabajo sigue su tendencia a la baja. En Alemania, probablemente veamos pronto ciertos impulsos indirectos en el sector servicios debido al aumento del gasto en infraestructuras y defensa. Pero para el conjunto de la eurozona, el sector servicios podría enfrentarse a tiempos más difíciles. Dicho esto, el aumento de los salarios reales podría ayudar a estimular el consumo privado, lo que beneficiaría especialmente a los proveedores de servicios.

“Las presiones inflacionistas en el sector servicios se moderaron en marzo tras haber mostrado una tendencia al alza en los últimos meses. Los costes siguen aumentando a un ritmo considerable, pero no tan rápido como antes. Mientras tanto, los proveedores de servicios están conteniendo más las subidas de precios que en meses recientes. Sin embargo, todavía no se puede dar por controlada la situación para el Banco Central Europeo (BCE), ya que la inflación sigue en niveles históricamente altos. Además, el BCE señala un aumento de la incertidumbre. Por tanto, el debate interno sobre si seguir bajando los tipos y a qué ritmo es bastante comprensible.

“A finales del año pasado, parecía que la eurozona se encaminaba hacia una recesión, pero las cosas se han estabilizado algo a comienzos de este año. Por ejemplo, el PMI compuesto se ha mantenido en terreno de crecimiento por tercer mes consecutivo, aunque por poco. No obstante, los aranceles estadounidenses podrían volver a desviar rápidamente a la economía de la eurozona de su rumbo. Por eso, el paquete fiscal previsto por la mayor economía del bloque, centrado principalmente en apoyar a los sectores de defensa y construcción —pero que también podría beneficiar indirectamente al sector servicios—, es un contrapeso bienvenido. Reduce significativamente el riesgo de una desaceleración en toda la eurozona.”