Eurozona
Francia HCOB PMI manufacturero nov P: 43,2 (est 44,5; prev 44,5)
PMI Servicios: 45,7 (est 49,0; prev 49,2)
PMI compuesto: 44,8 (est 48,3; prev 48,1)
PMI manufacturero alemán HCOB Nov P: 43,2 (est 43,0; prev 43,0)
– PMI servicios: 49,4 (est 51,7; prev 51,6)
– PMI compuesto: 47,3 (est 48,7; prev 48,6)
Zona Euro HCOB PMI Manufacturero Zona Euro Nov P: 45,2 (est 46,0; prev 46,0)
– PMI Servicios: 49,2 (est 51,6; prev 51,6)
– PMI compuesto: 48,1 (est 50,0; prev 50,0)
La fuerte caída aquí se atribuye en gran medida al declive en el sector servicios, donde la actividad cayó a su nivel más bajo en 10 meses. Sin embargo, las condiciones manufactureras también se deterioraron, con una contracción más profunda debido a una nueva caída en la producción durante el mes. En general, se trata de un caso claro en el que Francia y Alemania son los principales lastres, mientras que las naciones periféricas están desempeñándose mucho mejor. Dicho esto, después de todo, Francia y Alemania representan dos de las mayores porciones del pastel en la zona euro. HCOB señala que:
“Difícilmente las cosas podrían haber salido peor. El sector manufacturero de la zona euro está hundiéndose más profundamente en la recesión, y ahora el sector servicios comienza a tener problemas tras dos meses de crecimiento marginal. No es realmente una sorpresa, dado el desorden político en las mayores economías de la zona euro últimamente: el gobierno de Francia está en una situación precaria y Alemania se encamina a elecciones anticipadas. Si a esto le añadimos la elección de Donald Trump como presidente de EE.UU., no es de extrañar que la economía esté enfrentando desafíos. Las empresas están navegando a ciegas.
“El sector servicios sufrió una caída inesperada, con la actividad disminuyendo por primera vez desde enero. Pensábamos que una menor inflación y mayores salarios impulsarían el consumo y la demanda de servicios, pero esa esperanza se ha desvanecido. No parece que la recuperación esté cerca, ya que tanto los nuevos pedidos como los pedidos pendientes han caído aún más rápido que en octubre.
“El entorno en noviembre es de estanflación. Por un lado, la actividad está disminuyendo en todos los sectores, mientras que, por otro, los precios de insumos y productos están aumentando más rápidamente. Este aumento está impulsado por los costos de los servicios, lo que se vincula con el fuerte incremento de los salarios en la zona euro en el tercer trimestre. La inflación en los precios de venta del sector servicios es un gran dolor de cabeza para el BCE. Dado este contexto, algunos miembros del BCE podrían incluso argumentar por una pausa en las tasas en diciembre, pero la mayoría probablemente se mantendrá con un recorte de 25 puntos básicos.
“En noviembre, los precios de compra en la manufactura no cayeron tanto como el mes anterior. Si el euro continúa debilitándose, los precios de compra podrían incluso aumentar en los próximos meses, especialmente si la Comisión Europea impone contrataranceles en respuesta a posibles aumentos de aranceles por parte de EE.UU.”
Reino Unido
PMI manufacturero S&P Global Reino Unido Nov P: 48,6 (est 50,0; prev 49,9)
– PMI Servicios: 50,0 (est 52,0; prev 52,0)
– PMI compuesto: 49,9 (est 51,7; prev 51,8)
“El primer informe sobre la salud de la economía tras el Presupuesto ofrece una lectura desalentadora. Las empresas han reportado una caída en la producción por primera vez en algo más de un año, mientras que el empleo ha sido recortado por dos meses consecutivos. Aunque las disminuciones en la producción y la contratación son marginales, representan un marcado contraste con las robustas tasas de crecimiento vistas durante el verano y están acompañadas de una creciente preocupación por las perspectivas para el próximo año.
El optimismo empresarial ha caído drásticamente desde las elecciones generales, descendiendo aún más en noviembre hasta alcanzar su nivel más bajo desde finales de 2022. Las empresas han dado un claro ‘pulgar hacia abajo’ a las políticas anunciadas en el Presupuesto, especialmente al aumento planificado en las contribuciones al Seguro Nacional por parte de los empleadores.
El PMI de noviembre indica que la economía está entrando en un modesto declive, con el PIB cayendo a una tasa trimestral del 0.1%, pero la pérdida de confianza sugiere que lo peor está por venir, incluidos más recortes de empleo, a menos que el sentimiento mejore.
De manera alentadora, las presiones inflacionarias se han moderado aún más, con los precios de venta aumentando al ritmo más lento registrado desde la pandemia. Sin embargo, las tasas aún elevadas de crecimiento de precios y costos relacionados con los salarios en el sector servicios podrían limitar el margen para recortes de tasas por parte de los responsables de política monetaria más restrictivos.”
