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España: 50,5 (estimado: 48,4; anterior: 48,1)
Supera ampliamente las expectativas y vuelve a territorio de expansión. -
Italia: 49,2 (estimado: 49,6; anterior: 49,3)
Ligera caída respecto al mes anterior y por debajo de lo previsto. -
Francia: 49,8 (estimado: 49,5; anterior: 49,5)
Mejora moderada y por encima de las expectativas. -
Alemania: 48,3 (estimado: 48,8; anterior: 48,8)
Retrocede frente al mes anterior y decepciona frente al consenso. -
Zona euro: 49,4 (estimado: 49,4; anterior: 49,4)
Sin cambios, en línea con lo previsto.
La recuperación del sector manufacturero en Europa continúa, pero surge una duda clave: ¿se trata de una mejora real o simplemente de pedidos anticipados por parte de compradores estadounidenses ante la amenaza de aranceles? Aún está por verse. Desde HCOB señalan que:
“La tendencia ascendente del PMI principal sigue en marcha, lo que apunta a una recuperación que progresa. Esto se ve respaldado por el aumento de la producción que observamos desde marzo. Lo especialmente alentador es que la producción ha repuntado en las cuatro principales economías de la eurozona, lo que resalta lo generalizado de esta recuperación. Con tres meses consecutivos de aumento en la producción, los patrones históricos sugieren una probabilidad del 72 % de ver otro incremento el próximo mes. Por supuesto, uno de los grandes riesgos en el horizonte es la posibilidad de que EE. UU. aumente significativamente los aranceles a las importaciones desde la UE. Eso podría ensombrecer las perspectivas. Aun así, las empresas se muestran visiblemente más optimistas que el mes pasado respecto a su capacidad de producción a un año vista, lo que refleja una cierta resiliencia, incluso frente a posibles medidas proteccionistas al otro lado del Atlántico.”
“En mayo, los motores industriales de Europa parecían sincronizados. La producción aumentó en Alemania, Francia, Italia y España, lo que sugiere que existen factores comunes impulsando esta recuperación. Entre ellos, los aranceles de EE. UU., que probablemente llevaron a los compradores estadounidenses a adelantar sus pedidos. Dicho esto, Francia no ha aprovechado esta tendencia tanto como sus vecinos. Por otro lado, la caída de los tipos de interés y de los precios del petróleo y el gas está dando algo de oxígeno a todo el sector. De cara al futuro, se espera que las empresas alemanas superen en rendimiento a sus homólogas europeas, en gran parte gracias a las nuevas políticas fiscales expansivas del gobierno.”
“El BCE está recibiendo cierto respaldo para sus esperados recortes de tipos. El sector industrial ha vuelto a reducir los precios de venta tras dos meses de subidas, lo que da al banco central más margen para actuar. La bajada de los precios energéticos, que ha ayudado a reducir los costes de los insumos, parece ser el principal motor de este cambio.”
